Последние новости
05 дек 2016, 21:32
Приближается конец 2016 года, время подводить его итоги. Основным показателям финансового...
Поиск

» » » » Реферат: Финансовые ресурсы – основа финансовой деятельности предприятия


Реферат: Финансовые ресурсы – основа финансовой деятельности предприятия

Реферат: Финансовые ресурсы – основа финансовой деятельности предприятия Финансовая деятельность, денежные фонды, резервы и финансовый результат

Под финансовой деятельностью предприятия, фирмы, компании, другой не бюджетной организации следует понимать часть их экономической деятельности, связанную:

с обеспечением движения денежной формы стоимости;

покрытием текущих и инвестиционных потребностей;

определением и поддержанием пропорций в формировании денежных средств и финансовых ресурсов, их распределении и финансировании расходов;

осуществлением денежного, ценового и финансового контроля за оперативным, текущим и стратегическим развитием бизнеса.
[sms]Финансовая деятельность выступает деятельностью, прежде всего, по поводу ее основы - финансов предприятия, фирмы, компании. Однако эффективность организации финансов выступает как финансовое состояние предприятия. Последнее зависит от эффективной организации всего денежного оборота. Поэтому финансовая деятельность, как понятие, охватывает сферу гораздо более широкую, чем собственно финансы. Это означает, что финансовая деятельность не является сугубо деятельностью по поводу финансов предприятий. Финансовая деятельность направлена на контроль за обеспечением денежных расчетов, получения денежных доходов и осуществлением расходов, формирования и распределения денежных накоплений и финансовых ресурсов.

Объекты контроля финансовых служб выходят далеко за пределы не только финансов, но и даже денег.

Многообразная финансовая деятельность предприятия осуществляется на основе планово-прогнозных текущих и оперативных финансовых документов. Объектами планирования, регулирования и контроля в них выступают денежные и финансовые отношения, материализованные в соответствующие показатели. Главными объектами финансовой деятельности выступают те многообразные денежно-финансовые отношения предприятий, которые составляют содержание финансов предприятий.

В составе таких отношений важную и определяющую роль играют денежные отношения, возникающие в процессе расширенного воспроизводства по направлениям между: предприятием и бюджетами; предприятием и государственными, а также негосударственными внебюджетными и страховыми фондами; предприятием и коммерческими банками; между самими предприятиями в процессе их производственно-коммерческой деятельности, например при покупке сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, оплате электроэнергии и т.п., реализации готовой продукции, выполнения работ и оказания услуг.

Финансовая деятельность предприятия, фирмы, компании не является той частью их экономической деятельности, которая остается за вычетом так называемой операционной, инвестиционной и других, искусственно выделяемых из состава финансов и финансовой деятельности сфер приложения капитала.

Финансовая деятельность любого предприятия в определяющей мере связана с произведением денежно-финансовых операций, т.е. практических действий сопровождаемых движением денежных средств, или, как в случае, реализуемых контрольных функций соответствующих служб, без такового движения. Однако, и финансовый контроль - операционен, т.е. осуществляется как такое действие, которое обязательно влечет за собой денежно-финансовую операцию, производимую в ходе проверки, ревизии, или по их результатам, оформляемым актами и другими документами.

Субъекты финансовой деятельности могут быть разделены на предприятия, фирмы, компании: частной и иных негосударственных форм собственности; государственные предприятия, фирмы, компании. В числе субъектов финансовой деятельности государственной формы собственности три вида государственных предприятий: административно-управляемые предприятия, находящиеся в хозяйственном ведении, или оперативном хозяйственном управлении (казенные предприятия) государственных, региональных и муниципальных органов. Эти предприятия еще называют унитарными. Финансы таких предприятий, особенно казенных, не отделены, или не полностью отделены от финансов своего ведомства; государственные самоуправляемые предприятия, функционирующие на основе самоокупаемости и самофинансирования. Финансы этих предприятий отделены от бюджета; акционерные предприятия, контрольный пакет акций которых принадлежит центральным, региональным и местным органам государственного управления.

Финансовый механизм предприятий, фирм, компаний есть совокупность устойчивых для данной организации форм проявления категорийных процессов, составляющих содержание финансовых отношений. В процессе финансово-хозяйственной деятельности предприятие формирует, распределяет и использует определенные фонды денежных средств. Резервы - модификации денежных фондов в практике хозяйствования. Фонды и резервы не могут считаться таковыми, если не имеют источника формирования, если не обладают свойством накопления и покрытия определенных денежных расходов.

Классический резерв - накапливаемый и неприкасаемый запас денежных средств, финансовых, бюджетных ресурсов, валютных ценностей. Классический фонд - стимулирующий фонд, призванный более регулярно, чем резерв покрывать потребности в определенных видах денежных расходов.

Все денежные фонды и резервы характеризуются важной отличительной особенностью. Они носят целевой характер. Поэтому их принято называть целевыми фондами денежных средств предприятия. В составе целевых фондов денежных средств предприятия, фирмы, компании можно выделить следующие фонды:

уставный фонд (капитал) в части получающих денежную оценку основных и других внеоборотных средств, а также оборотных средств предприятия и ценных бумаг, вносимых в качестве вклада в уставный фонд;

финансовые резервы (резерв, образуемый за счет чистой прибыли, в порядке ее распределения; резерв предстоящих платежей; резерв на уценку ценных бумаг; резерв на списание убытков по сомнительным долгам; резерв по оказанию финансовой помощи структурным подразделениям и филиалам и другие);

фонд оплаты труда работников, объединяющий выплаты по фонду заработной платы работников и состоящего из оплаты труда по установленным ставкам, тарифам и окладам, а также премий и других видов дополнительной оплаты труда, включаемым в состав фонда заработной платы на предприятии;

фонд накопления, предназначенный для целей развития производства;

фонды социального развития предприятия, включая фонд материального поощрения работников;

амортизационный фонд, образуемый за счет амортизационных отчислений на полное восстановление основных производственных фондов;

ремонтный фонд, формируемый за счет отчислений от себестоимости продукции, предназначенных на покрытие расходов на капитальный ремонт основных производственных фондов, а также непроизводственных основных фондов, находящихся на балансе предприятия. Расходуется в соответствии с утверждаемыми на предприятии сметами на капитальный и средний ремонт, увеличивающий остаточную стоимость ремонтируемого объекта.

Эффективное управление целевыми фондами денежных средств достигается на базе проведения краткосрочной и долгосрочной финансовой политики предприятия. Большое значение имеет определение и утверждение на предприятии в соответствии с действующим законодательством стартовых или базовых условий для проведения такой политики:

установление состава (перечня) денежных фондов и резервов к формированию на предприятии в пределах его компетенции;

выбор структуры отдельных денежных фондов (резервов) по источникам их формирования;

определение нормативов образования денежных фондов (резервов);

установление режима расходования денежных средств фондов (резервов) в пределах компетенции предприятия, включая возможные режимы неприкасаемости некоторых фондов (резервов).

Разумеется, речь шла о тех условиях формирования и использования фондов и резервов, которые не прописаны в действующих нормативных актах. Вышеприведенные денежные фонды и резервы далеко не исчерпывают тот их перечень, который существует в реальных финансах предприятий, фирм, компаний. Все существующие денежные фонды и резервы можно подразделить на две группы. Денежные фонды и резервы, образуемые и обращаемые на финансирование расходов (покрытие убытков) по действующему законодательству. Они обязательно подлежат формированию, или лишь могут быть сформированы, когда такое решение принимается предприятием, фирмой, компанией.

Вторая группа - денежные фонды и резервы, формируемые и обращаемые на финансирование расходов согласно зарегистрированным в установленном порядке учредительным документам предприятия, фирмы, компании. Эти фонды и резервы - законами предоставленная, или не запрещаемая в них (не противоречащая им) компетенция самих организаций. В свете такой рыночной специфики формирования целевых денежных фондов и резервов система фондирования и резервирования на предприятиях, фирмах, компаниях не обладает такой характеристикой как полное единство. Эта система едина лишь в части формирования так называемых обязательных фондов и резервов, требуемых к безусловному наличию в соответствии с законодательством и применительно к статусу конкретной структуры. При этом обязательные к формированию фонды и резервы, как правило, содержат в нормативных актах некий режим их не только формирования, но и использования на финансирование. По сути, то же самое имеет место по фондам и резервам, которые формируются и обращаются на покрытие расходов по принятым решениям предприятий, фирм, компаний. Установление режимов здесь регламентируется собственником, который передает права по реализации таких режимов на практике руководству предприятия и, особенно в части финансирования расходов, или не передает в полном объеме таких прав на чистую прибыль собственника.

Денежные фонды и резервы выступают как финансовые резервы и фонды финансовых ресурсов. Нет не целевых фондов и резервов. Поэтому указание на их целевой характер содержит известную тавтологию. Первая обозначенная группа финансовых резервов и фондов финансовых ресурсов может быть названа общехозяйственными финансовыми резервами и фондами финансовых ресурсов. Вторая группа может выступать в качестве отраслевых, корпоративных и индивидуально формируемых и обращаемых предприятиями (организациями) финансовых резервов и фондов финансовых ресурсов.

В зависимости от источников формирования фондов и резервов они могут быть разделены на финансовые резервы и фонды, формируемые за счет прибыли и образуемые за счет себестоимости и издержек обращения. Следовательно, денежные фонды и резервы есть не только важный элемент или практические финансовые формы распределения чистой прибыли, но и формирования прибыли до налогообложения. В первом случае, фонды и резервы в большей своей части формируются не как оценочные, а как прямые распределительные формы фактически полученной и плановой прибыли.

Такие фонды и резервы должны планироваться и отражаться в составе финансового плана предприятия, обозначая распределение плановой прибыли.

Во втором, главным образом финансовые резервы (реже фонды) выступают элементом, включаемым по источнику формирования резерва в себестоимость. Эта часть резервов обычно относится к так называемым оценочным. Фонды и резервы формируемые за счет себестоимости также подлежат планированию, но методология финансового планирования справедливо не предусматривает их отражения в составе финансового плана, хотя в принципе это возможно сделать на практике.

Любой фонд и резерв имеет источник формирования и режим использования для финансирования денежных расходов. Последние могут финансироваться условно через осуществление учетных проводок. Особенно это характерно для оценочных резервов, но в принципе это возможно и при формировании специальных фондов за счет себестоимости и издержек обращения. Режимы формирования фондов и резервов объективно различаются. Финансирование расходов за счет них также. Вместе с тем фонды и резервы объективно могут и закономерно выступают как составные денежного распределения, как внутреннего, так и внешнего.

В части формирования фондов и резервов за счет прибыли - прямого финансового распределения. В обозримой ретроспективе денежные фонды и резервы практически всегда формировались в соответствии с базовым принципом их функционирования - сочетание затратного источника с доходным.

Кроме того, выполнялся другой принцип сочетания локального формирования на уровне предприятий с формированием фондов и резервов на интегрированных уровнях управления.

В обозримой ретроспективе фонды и резервы прошли довольно сложный путь: от единичных фондов, формируемых на предприятиях, и целевых отчислений, до системы фондов экономического стимулирования по горизонтали и вертикали, далее от фондов накопления и потребления до резервов и фондов, формируемых в обязательном и не обязательном порядке. Одна из основных проблем фондов и резервов слабая их автономность, отсутствие специальных счетов для хранения денежных средств, недостаточная реализация фундаментального принципа разделения в механизме финансов. Разделенный рубль есть целевой рубль.

Финансовый результат - объективная и превращенная хозяйственной практикой форма существования прибавочной стоимости. Эта форма основана на объективном сопоставлении денежных поступлений с денежными расходами. Не все денежные поступления и расходы формируют финансовый результат.

Финансовый результат - часть реализованной стоимости, выраженной в денежной форме. Это часть приращенной, добавленной, вновь созданной стоимости, которая закономерно имеет денежную форму своего выражения. Превращение объективного финансово-экономического содержания финансового результата в практические формы его выражения осуществляется через учет и отчетность, т.е. установленный порядок формирования и отражения.

Финансовый результат - результат совокупной финансово-хозяйственной, включая производственную и иные виды нефинансовой деятельности. Финансовый итог деятельности предприятия, фирмы, компании - результат не только их финансовой деятельности и тех видов деятельности, которые отражаются в отчетности.

Финансовый результат как реализованная стоимость представляет собой финансовую форму выражения коммерческого интереса. Обладает всеобщим свойством не только формироваться, но и распределяться. Формируется и распределяется диверсифицировано.

Финансовый результат в виде прибыли - один из основных "поставщиков" финансовых ресурсов. Финансовый результат в виде убытков обладает свойством вызывать объективную потребность в их покрытии за счет источников такого финансирования, а в случае не покрытия - закономерным свойством автоматического "поедания" денежно-финансовых основ любого бизнеса.

В своей фундаментальной основе финансовый результат возникает в результате финансирования расходов и последующего возмещения понесенных денежных затрат и расходов. Полнота такого возмещения - основа финансового состояния и финансовой устойчивости предприятия, фирмы, компании, их ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности.

Финансовый результат - категорийная форма проявления финансовых ресурсов, которую можно изменять, но невозможно уничтожить. Финансовый результат обладает двойственностью. Двойственность эта состоит не только в возможности получения финансового результата с разными положительными и отрицательными знаками. В рыночной экономике двойственность финансового результата практически реализуется как двойственность учета, расчетов и отражения. К объективному характеру природы финансового результата и реальным финансам предприятий, фирм, компаний бухгалтерский учет конечно в целом ближе налогового. С другой стороны, оба они отстоят от формирования в практике финансовых отношений тех финансовых результатов, которые определяют природу финансового результата. Это фундаментальная закономерность. Природа финансового результата вытекает из категорийных форм существования финансов, соответствия практики их использования сущности экономических и финансовых категорий. Отстоят и будут отстоять, как отстоит теория и практика финансов. Следовательно, финансовый результат всегда выступает как модифицированный с большим, или меньшим экономическим обоснованием финансовый результат отрыва категорийного в нем от практики. Делается это через допускаемые практикой некатегорийные процессы формирования финансового результата.

Финансовый результат во многом выступает функцией цели финансово-хозяйственной деятельности. В процессе финансово-хозяйственной деятельности предприятия, фирмы, компании могут преследовать разные цели. Все они объективно и закономерно связаны с достижением тех или иных финансовых результатов. Однозначной трактовки цели финансовой деятельности предприятия не существует. Обычно она связывается с максимизацией финансового результата в качестве которого, прежде всего, выступает балансовая прибыль предприятия, фирмы, компании, которая состоит в классическом варианте из прибыли от реализации (товарной продукции, прочей реализации выполненных работ, оказанных услуг, основных фондов и иного имущества предприятия) и сальдо доходов и расходов по внереализационным операциям или финансовым результатам, принятым к формированию балансовой прибыли действующей в стране методологией учета.

Однако в наших условиях по известным причинам многие предприятия не стремятся к максимизации прибыли, а скорее наоборот - стремятся к ее минимизации. На практике минимизация прибыли на балансе осуществляется двумя основными методами: завышение себестоимости товарной продукции и занижение отпускных цен в отгрузочных документах. Такому положению способствует отсутствие цивилизованного налогового щита. Принципиально другая ситуация в зарубежных странах. Достижение и отражение в отчетности устойчивой динамики роста прибыли в условиях жестко фиксированных законом и постоянных налоговых льгот оказывает благотворное влияние на рыночные котировки акций, укрепляет доверие акционеров и кредиторов, увеличивает доступ к заемным источникам, формирует высокую деловую репутацию предприятия, фирмы, компании, корпорации. В качестве цели финансовой деятельности предприятия может выступать удовлетворение потребностей рынка данного товара.

Дело в том, что высокий объем продаж и финансовый результат деятельности предприятия не может быть достигнут без признания потребителем продукции ее общественной полезности. Такое признание фиксируется путем акта купли-продажи товара на рынке. Следовательно, для дальновидных и солидных производителей на первый план могут выходить задачи удержания рыночной доли своей марки товара, а также попытка завоевания рынка путем систематического увеличения объема продаж. Это предопределяет целенаправленное использование значительной и нередко постоянно возрастающей доли финансовых ресурсов предприятия на разработку принципиально новых образцов и продукции с улучшенными потребительскими свойствами. Цель финансовой деятельности, как максимизация финансового результата в виде прибыли, становится производной от описанного подхода к определению цели финансово-хозяйственной деятельности.

Кроме того, цель финансово-хозяйственной деятельности может предопределяться финансовым состоянием, в котором находится предприятие. Неудовлетворительное финансовое состояние предприятия ставит перед ним задачу его улучшения. На первый план выходят вопросы достижения финансовой устойчивости на базе поддержания и укрепления платежеспособности и достижения ликвидности баланса. Финансовую же устойчивость, как и более широкое комплексное понятие финансового состояния предприятия, нельзя связывать только с наличием прибыли на балансе или убытком на нем. Наконец, цель финансовой деятельности акционерного предприятия может быть представлена как увеличение его стоимости, определяемой массой собственного капитала, а значит размера богатства акционеров, приходящихся на их доли в уставном капитале.

Финансовые ресурсы и денежные средства предприятия

В нижеприведенной схеме представлено принципиальное соотношение многих родственных понятий, связанных с практическим проявлением денежных средств предприятий и организаций в ходе их финансово-хозяйственной деятельности. Эта схема не ставит задачу показать взаимообусловленность всех форм проявления денежных средств и не устанавливает взаимосвязи по горизонтали приведенных в ней позиций. Однако эта схема позволяет достаточно четко представить место каждого понятия по отношению к денежным средствам предприятия, фирмы, компании.

 

Схема. Формы проявления денежных средств на предприятии

Денежные поступления есть одна из форм существования денежных средств предприятий. Другой формой их существования выступают денежные расходы предприятий. Денежные средства существуют также в формах их остатков на счетах, в кассе и других представленных в схеме.

Денежные доходы предприятий, фирм, компаний представляют собой часть их денежных поступлений, обусловленных возвратом ранее авансированной денежной формы стоимости, имеющей свойство самовозрастания. Финансовые ресурсы - составная часть денежных доходов. Они проявляются в денежных Доходах в двух главных формах, - как возмещенная амортизация и прибыль. За счет них формируются денежные фонды и резервы, образуемые за счет чистой прибыли, а также осуществляется финансирование расходов в порядке распределения прибыли.

Денежные расходы предприятия представляют собой денежное выражение издержек, которые несет предприятие, в связи со всеми видами деятельности плюс отвлечения денежных средств и финансовых ресурсов, связанные с платежами и изъятиями со всех видов счетов в ходе финансово-хозяйственной деятельности.

Денежные затраты - основная форма существования денежных расходов. Денежные затраты, связанные с производством и реализацией продукции на предприятиях представляют собой весомую часть их денежных расходов. Денежные затраты обладают свойством авансироваться. Авансирование выступает как текущее и долговременное.

Другой формой существования денежных расходов выступает система налогов и других обязательных платежей предприятий, уплачиваемых ими со своих счетов в соответствии с действующим законодательством, арбитражными и другими судебными решениями.

Это отвлечение прибыли из хозяйственного оборота и финансирование расходов за счет нее в пределах остатка прибыли после налоговых и прочих отвлечений.

Принцип авансирования значительной части денежных расходов не связан только с текущими денежными затратами. Он применим и к инвестициям. Значительная часть капитальных вложений и инвестиций на фондовом рынке по существу авансируются. Деньги, вкладываемые по этим направлениям, имеют различный характер авансирования.

Авансирование выступает как краткосрочное, оборотно - текущее и долгосрочное и, в этом смысле, внешне не оборотное. Пример первого - себестоимость продукции. Второе авансирование специфично скрытое, может выглядеть как окончательный расход денежных средств, изъятие из оборота, как безвозвратное финансирование. На самом деле это тоже авансирование. Оно связано с последующим начислением амортизации, возмещением и даже приращением первоначальной авансированной денежной формы стоимости за счет получаемой прибыли, или дохода.

Долгосрочное авансирование денежных средств в создание или приобретение имущества производится, как правило, в надежде обеспечить приращения стоимости или условия для такого приращения. При этом, не важно идет ли речь о купле и последующей перепродаже имущества, аренде офиса, склада, капитальных вложениях в производство и даже в строительство непроизводственных объектов. Принцип обязательного возмещения произведенных денежных затрат и получение дохода объединяет все. Раз это так, то мы имеем дело в экономическом смысле с авансированием. Отсюда легко предположить всеобщность, а значит и фундаментальность принципа организации финансов предприятий - принципа авансирования денежных средств и финансовых ресурсов. Авансирование на предприятии имеет место всякий раз там, где происходит хотя бы и частичное возмещение за счет себестоимости, прибыли и других обусловленных денежным оборотом источников первоначально произведенных денежных затрат. Если авансированная сумма полностью не возмещается, то это говорит о финансовом результате авансирования, но не о наличии или отсутствии самого авансирования. Скорость возмещения авансированных денежных средств может быть существенно различной: от одного дня до многих лет. Не всякое авансирование денежных средств связано с производством товара, выполнением работ и оказанием услуг.

Текущие денежные издержки предприятия состоят из текущих денежных затрат на производство и реализацию продукции, плюс налоги в составе покупных цен и тарифов, плюс текущие денежные расходы осуществленные за счет сформированной прибыли. Общие денежные издержки состоят из текущих и единовременных денежных издержек. Главной формой единовременных издержек выступают капитальные вложения. В зависимости от характера активности предприятия (организации) на фондовом рынке сюда могут быть причислены и отдельные фондовые операции: таковы примерные контуры форм совместного и объективного существования денежных средств и финансовых ресурсов предприятий, которые в практике реальных финансов могут принимать усложненные конфигурации и отличаться возникновением нюансов.

Финансовые ресурсы предприятия представляют собой специфическую часть его денежного оборота, находящую свое проявление в формировании и накоплении денежных доходов и целевых денежных фондов (резервов), источниками образования которых, выступают валовой доход и амортизационный фонд предприятия.

Финансовые ресурсы предприятия представляют собой лишь часть денежных средств, которыми оперирует предприятие. Однако, финансовые ресурсы предприятия - более широкое понятие, чем его денежные фонды. Основными источниками образования финансовых ресурсов предприятия являются:

собственные и приравненные к ним денежные средства, представленные в фундаментальном плане, прежде всего, валовым доходом и амортизацией;

денежные средства, единовременно мобилизованные на финансовых рынках в виде эмиссионного дохода от первичного размещения ценных бумаг, а также векселей, банковских и вне банковских кредитов;

денежные средства, поступающие в порядке целевых поступлений, взносов и финансирования;

прочие источники финансовых ресурсов предприятий, фирм, компаний.

Денежные средства предприятий, фирм, компаний представляют собой форму проявления экономической категории - деньги.

Весомая часть денежного оборота предприятия или оборота денежных средств относится к обороту его финансовых ресурсов, т.е. к их формированию и распределению с последующим использованием посредством финансирования денежных расходов.

Финансовые ресурсы - форма проявления экономической категории - финансы. Это часть денежных средств. Вхождение финансовых ресурсов в денежные средства, а оборота финансовых ресурсов предприятия в"го общий денежный оборот выступает практическим воплощением существования принципа нераздельности. Этот принцип совсем не означает, что не существует раздельно специфического собственно денежного и не менее специфичного финансового оборота. Наоборот такая специфика существует. Следует иметь в виду, что финансовый оборот проявляется не иначе как оборот денежный. Поэтому указанный принцип фиксирует отсутствие денежного оборота предприятия вне одновременного финансового оборота, равно как отсутствие последнего вне денежного оборота.

Однако если финансовые ресурсы и их оборот выступают как часть денежного то, возникает естественный вопрос о количественном их соотношении с денежными средствами и денежным оборотом.

Финансовые ресурсы - категория воспроизводства. Это означает, что экономическая основа их возникновения и обращения - производство и обмен, т.е. создание в результате производительного применения труда новой стоимости товара, работы, услуги и последующая купля этой новой стоимости промежуточным, или конечным потребителем. Следует различать формируемые финансовые ресурсы и реальные финансовые ресурсы предприятия, которые остаются в его распоряжении. Первое, - результат его производственной и сбытовой деятельности. Второе, - результат закономерного наложения на эту деятельность в специфической финансовой форме собственно распределения.

Если рассматривать финансовые ресурсы предприятия как результат его производственно-коммерческой деятельности, то их физический объем определяется суммой начисляемой и возмещаемой из выручки от продаж продукции амортизации на рёновацию, плюс, получаемая прибыль, плюс, получаемые возмещаемые продавцу в составе отпускной цены налоги, плюс налоги-надбавки к отпускной цене. Финансовые ресурсы, которыми реально обладает предприятие всегда меньше суммы фактически получаемых указанных разновидностей финансовых ресурсов. Реальные финансовые ресурсы предприятия от производственно - коммерческой деятельности, т.е. от производства и сбыта (реализации, продажи) вновь созданной стоимости в виде товаров, выполненных работ и оказанных услуг меньше созданных и реализованных, т.е. мобилизованных в результате продаж на величину передаваемой государству части полученной стоимости в виде указанных налогов. Следует подчеркнуть, что от этой передачи государству эти налоги не перестают быть частью финансовых ресурсов предприятия. Передается часть оплаченной стоимости вновь созданного товара. Другая часть за вычетом возмещаемых из выручки материальных и трудовых затрат остается в виде реальных финансовых ресурсов в распоряжении предприятия.

Финансовые ресурсы предприятий, фирм, компаний формируются не только в результате их производственной и сбытовой деятельности. Существуют другие виды деятельности не связанные с производством, но связанные с получением финансовых ресурсов.

Мобилизуемые финансовые ресурсы предприятия всегда больше сформированных в результате производства и реализации продукции. Реальная часть мобилизованных финансовых ресурсов, которая остается в распоряжении предприятия, фирмы, компании состоит из реальных финансовых ресурсов от производственной и сбытовой деятельности плюс прибыль по операциям внепроизводственных видов деятельности минус налоги, приходящиеся на финансовые результаты такой деятельности.

Денежные средства имеют кредитную природу. Финансовые ресурсы как часть денежных средств не образуются и не расходуются вне денежного оборота предприятий, фирм, компаний. Следовательно, всегда носят печать денежно-кредитного содержания.

Это означает, что как источники финансирования потребностей предприятий, фирм, компаний в расходах денежные средства и финансовые ресурсы функционируют с разной степенью платности, возвратности и срочности.

Фундаментальный признак собственных источников финансирования предприятий и организаций - их бесплатность использования за наличие в распоряжении. По признаку платности источники финансовых ресурсов подразделяются на собственные, т.е. бесплатные или не обремененные долгами за возникновение ресурса, и платные.

Сюда относятся привлеченные и заемные источники. Платность привлеченных средств носит трансформированный характер. Это значит, что она может наступать полностью, или частично, носить отложенный характер, а в ряде случаев и не наступать вовсе.

Платность привлеченных средств есть вероятностная платность. Бесплатность собственных источников финансовых ресурсов в распоряжении есть абсолютная бесплатность, а платность скажем источников кредитного происхождения абсолютная в смысле обязательности платность, жестко привязанная к кредитному договору.

Разница в платности за возникновение и-последующее использования привлеченных и заемных источников финансовых ресурсов и денежных средств состоит таким образом в отложенноеTM платности, или скрытности ее проявлений первых и обязательной, неотвратимой обремененности, или открытости долговых обязательств вторых. По признаку возвратности финансовые ресурсы и денежные средства делятся на не подлежащие возврату как позаимствованные, подлежащие частичному возврату при определенных условиях и полностью возвратные. К первым относятся источники финансовых ресурсов и денежных средств, формируемые как собственные за минусом кредиторской задолженности, погашаемой за счет них.

Ко вторым, например, акционерный капитал, досрочное погашение облигаций, векселей, выкуп акций ниже цены первоначального размещения. Акционерный капитал относится к собственным источникам учетно, но не по своей экономической природе, которая предусматривает платность, возвратность, срочность операций с ним. Дивиденды есть плата за использование акционерного капитала. Право выхода из акционерного капитала и право, остановки деятельности акционерного общества есть право долга.

К третьим относятся привлеченные и заемные источники в виде погашаемых в установленные сроки и по условиям размещения облигаций, векселей, банковских кредитов, выкуп акций по номиналу.

Срочность действительно собственных источников финансирования есть срочность финансово-хозяйственной целесообразности. Срочность привлеченных и заемных источников выступает как срочность по специально оговоренным юридическим правовым актам мобилизации и по заимствованиям источников финансирования из вне.

В вопросе о соотношении денег и оборотных средств многие экономисты придерживаются точки зрения, согласно которой деньги уже оборотных средств. При этом мотивация такой констатации основывается на бесспорном факте вхождения денежных средств наших предприятий, фирм и компаний в их оборотные средства, оборотные активы на балансе и оборотный капитал. Эта ошибочная трактовка соотношения денег и оборотных средств вытекает из неверной трактовки категорий и практических форм их проявления. Деньги, оборотные средства, оборотный капитал представляют собой экономические категории. Денежные средства - форма практического проявления категории денег. Эта форма не единственная. Существует и такая практическая форма как денежная оценка авансированной в процесс производства стоимости. Она то же представляет собой форму практического проявления категории денег в хозяйстве. Дебиторская задолженность предприятий - форма практического проявления категории денег. Особенность которой состоит в том, что эта авансированная в расчеты денежная форма стоимости временно не реализована. Однако, от этого обстоятельства дебиторская задолженность не перестает быть денежной, практической формой существования "или проявления категории денег. Денежные средства не просто форма проявления категории денег, а сложная форма. Уже хотя бы потому, что существуют рублевые и валютные операции, механизмы пересчета и учета курсовых разниц, которые оказывают непосредственное влияние на показатели денежных средств и других активов на балансе. Часть денежных средств представлена в виде авансированной капитальной стоимости инвентарных объектов.

Категория денег как более широкая категория включает в свой состав не менее важную категорию - кредит. Деньги и кредит проявляются не только через оборотные средства и оборотный капитал. Категория денег не может быть уже категории оборотных средств и оборотного капитала. Ситуация как раз обратная. Категория денег по практическим формам своего существования и проявления существенно шире категорий оборотные средства и оборотный капитал. Широта форм проявления любой категории характеризует сущность и широту поля действия любой экономической и финансовой категории. Деньги как категория это и оборотные категории, и основной капитал в виде основных фондов, и нематериальные активы, и уставный капитал, и капитальные вложения, незавершенное строительство. Деньги как категория это и активы, и пассивы, и результатные показатели, и процессы финансирования и кредитования. Деньги это и денежно-кредитное и бюджетное и финансовое планирование.

Экономическая категория денег не тождественна денежным средствам как составному элементу оборотных средств и оборотного капитала предприятий. Остатки денежных средств на счетах предприятия - важный элемент оборотных активов, составная часть оборотных средств и оборотного капитала предприятий.

Получение и трата денежных средств элиминирует получение и трату финансового ресурса. Это означает, что в каждый конкретный момент производимой операции по фиксации получения денег и их отпуска со счетов мы видим приход и уход реальных денег, но не финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы закономерно и объективно представляют лишь часть денежного оборота. Они требуют особого подхода к их планированию, учету и контролю, гораздо более сложного, чем просто планирование, учет и контроль за приходом и расходом денежных средств. Оборотом денег может в принципе управлять каждый, - оборот финансовых ресурсов требует специальной квалификации. Прирост денег не тождественен приросту финансовых ресурсов. Это часто случается в практике финансов предприятий, фирм, компаний, когда денежные средства прирастают по учету и в отчетности, а финансовое состояние не только не укрепляется, но нередко отсутствуют реальные денежные средства для совершения необходимых операций. При обеспечении реального прироста финансовых ресурсов такое положение в принципе невозможно.

Денежный приход и денежный расход не тождественен приходу и расходу финансового ресурса. Приход и расход могут быть нейтральными сточки зрения финансового ресурса и, даже, - анти ресурсными с финансово-экономической точки зрения.

Финансовые ресурсы, виды капитала, собственный и уставный капитал организации

Финансовые ресурсы предприятий, фирм, компаний являются экономической и финансовой категорией. Выступают как специфическая форма проявления существования финансов и их отличия от денег. Производны от денежного оборота в результате финансово-хозяйственной деятельности предприятий, фирм и компаний. Не существуют вне его. Являются, как и финансы, не статической, а динамической по формам своего проявления категорией. Фокусируют в себе сущность категории финансов. Представляют собой воплощение распределительной функции финансов. Предстают в фондовой и не фондовой формах. Существуют во всех сферах производственной и непроизводственной деятельности предприятий, фирм, компаний. Проявляются на рынках капиталов, товарных, фондовых, валютных рынках во всех случаях, когда операторами, или участниками таких рынков выступают предприятия, фирмы, компании и другие организации за исключением кредитных.

Обладают свойствами и способностью: распределения, самовозрастания, авансирования, инвестирования, комбинирования, "проедаться", не полного возмещения в составе выручки от продаж товаров, оплаты работ и оказанных услуг, конвертирования в разные иностранные валюты. Служат одним из основных объектов налогообложения. Существуют и функционируют в хозяйстве как объективная основа финансовой деятельности, как предмет или объект денежного распределения. Формирование финансовых ресурсов, их распределение и использование в целом представляют собой процессы ожидаемые, прогнозируемые, плановые, В ходе этих процессов, характеризующих данную финансовую категорию, осуществляется ее взаимодействие с такими категориями как деньги, себестоимость, выручка, налоги, кредит.

Денежная форма финансовых ресурсов - их неотъемлемый атрибут. Отсутствует формирование и распределение финансовых ресурсов вне налогов и денежных поступлений, главным их которых выступает выручка. Формирование и использование финансовых ресурсов практически всех предприятий, фирм, компаний неразрывно связано с движением ссудного фонда и такой формой его движения как банковский процент.

Финансовые ресурсы предприятий и организаций надлежит рассматривать в двух аспектах. Первый, - как категорийное проявление сущности финансов. Второй, - как практическое воплощение содержания финансовых отношений в конкретной хозяйственной жизни. Как категорийное проявление сущности финансов финансовые ресурсы есть форма существования создаваемого и реализуемого валового дохода, а также амортизации. Как практическое воплощение содержания финансов ресурсы есть движение денежной формы стоимости. В первом случае финансовые ресурсы отождествляются с собственными средствами, возникающими в ходе создания стоимости. Во втором, основа финансов - движение стоимости уступает движению денег как ее представителю и измерителю.

Виды капитала - базовые основы возникновения и движения финансовых ресурсов в бизнесе. Органично вплетены в функционирование финансов и практические формы их проявления. С финансовой точки зрения каждый из видов капитала представляет собой источник. Относится ли он прямо и непосредственно к источнику финансовых ресурсов, способствует ли их созданию в ходе финансово-хозяйственной деятельности, или просто носит технический характер, выступает следствием проведения принятой учетно-финансовой политики - это отдельный вопрос. Важно другое: все виды капитала предприятия есть денежное выражение стоимости источника, обладающего закономерной способностью накапливаться, прирастать и авансироваться, расходоваться, уменьшаться. Другими словами движение видов капитала, как впрочем, и формирование его, содержит финансовый аспект. Следует иметь в виду, что совокупная стоимость видов капитала еще не составляют полного перечня источников покрытия финансовых потребностей и источников финансирования финансово-хозяйственной деятельности предприятия, фирмы, компании. Основными видами капитала выступают: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль. Они представляют собой источники собственных основных и оборотных средств. Эти источники в значительной своей части сами по себе выступают в качестве финансовых ресурсов (например, уставный капитал в высоко ликвидной денежной части, прибыль).

Амортизируемое имущество выступает как "производитель" Той части финансовых ресурсов, которая относится к амортизационным отчислениям. Финансовый аспект уставных, иногда называемых складочных, и других разновидностей капиталов имеющих место быть и функционировать в хозяйстве содержится в их формировании и движении, распределении и перераспределении денежных и оценочных форм стоимости. В авансировании этих полученных предприятием разными путями форм путем финансирования расходов, возмещении авансированной денежной формы стоимости, или безвозвратной утере ее из своего денежного оборота.

Все виды капитала, их создание и использование содержат распределение как стадию воспроизводственного процесса.

При этом распределение проявляется в двух главных формах: авансирование денежной формы стоимости, включая объективное ее разделение в ходе такого авансирования; перераспределение части вновь созданной денежной формы стоимости на действующих предприятиях, фирмах, компаниях в создание уставного капитала вновь формируемой производственной, или коммерческой структуры.

Например, распределение и перераспределение проявляется на стадии создания уставного капитала. Раньше источниками формирования уставного капитала (фонда) выступали бюджетные средства и собственные средства хозяйственных организаций, т.е. прибыль в порядке ее распределения и перераспределения в рамках отраслевой системы предприятий конкретного министерства. Сегодня это главным образом средства учредителей, акционеров. Они выступают в основном в качестве их собственного капитала. Это наработанные прибыли, или что шире - часть собственного оборотного капитала.

Бюджетные средства лишь могут выступать сегодня в качестве источника формирования уставного капитала предприятий и организаций. Прямое использование для формирования уставного капитала предприятия кредитных ресурсов не разрешается, опосредованное не приветствуется, но фактически имеет место. Новые явления в финансовом аспекте формирования и использования уставного (складочного) капитала предприятий, фирм, компаний связаны с не денежными формами источников его возможного формирования (нематериальными активами, ценными бумагами), а также с финансированием за счет уставных капиталов налога на добавленную стоимость по приобретаемому для производства сырью и материалам, возможным непосредственным финансированием за счет этого источника капитального строительства и иных денежных расходов, потерявших в условиях рынка привязку к конкретному источнику их покрытия. Таким образом, оборотная часть уставных капиталов с точки зрения финансов претерпела значительные изменения. Что касается уставного капитала в части основных средств, то здесь изменения связаны, прежде всего, с иными подходами к оценке стоимости передаваемого в уставные фонды имущества и порядком его переоценки.

Финансовые аспекты движения уставного капитала чаще всего связаны с его приростом в результате дополнительной эмиссии акций, увеличением номинальной стоимости акций, а также уменьшением - при снижении номинала акций, или их количества в результате аннулирования акций. При слиянии предприятий, фирм, компаний, или выделении, организаций уставный капитал правится соответственно на плюс, или минус. Добавочный и резервный капиталы обычно в случаях реорганизации не передаются, величины уставного капитала и нераспределенной прибыли меняются. Кроме того, уменьшение уставного капитала за счет увеличения нераспределенной прибыли осуществляется в случаях снижения размера чистых активов против такого капитала. Увеличение уставного капитала может быть осуществлено за счет части чистой прибыли в порядке ее распределения, части добавочного капитала за исключением прироста стоимости имущества в результате его переоценки.

Добавочный капитал может менять свою стоимость как источнике результате переоценки основных средств, т.е. их дооценки (уценки), в том числе при выбытии, при увеличении номинала акций за счет добавочного капитала, на сумму курсовых разниц при пересчете иностранной валюты, относящейся к вкладу в уставный капитал предприятия, фирмы, компании. Резервный капитал (5% уставного капитала по законодательству, свыше этого - согласно учредительным документам) формируется и расходуется как резервный фонд. Фонд образуется за счет нераспределенной прибыли и используется для финансирования (покрытия) убытков и погашения облигаций акционерного общества.

Финансовые формы движения денежной формы стоимости применительно к нераспределенной прибыли связаны, прежде всего, с формированием чистой прибыли и ее последующим распределением. При этом изменения в стоимости этого вида капитала и источника финансовых ресурсов могут происходить в связи с наличием по международной практике фундаментальных ошибок в формировании финансового результата, отражением результатов переоценки объектов основных средств, выплатой за счет чистой прибыли дивидендов, формированием резервного фонда, увеличением (уменьшением) нераспределенной прибыли в связи с изменением параметров режима акций и в некоторых других случаях.

Совокупный капитал предприятия, фирмы, компании представлен его собственной и заемной частями. Структура капитала в фундаментальном финансовом плане предстает, прежде всего, как структура источников его формирования для последующего финансирования расходов и покрытия других потребностей осуществления бизнеса. Ясно, что совокупный капитал всегда больше собственного капитала предприятия, фирмы, компании. Это означает, что совокупные источники всегда превосходят по своему объему собственные источники финансовых ресурсов, которыми располагает предприятия, фирма, компания.

Теоретически остается не вполне изученным вопрос о соотношении собственного капитала и собственных финансовых ресурсов. Решение этого вопроса может быть осуществлено, во-первых, - на базе точного определения того, что представляет собой собственный капитал фирмы, предприятия и как он соотносится с капиталом акционерным. Во-вторых, необходима практическая апробация теоретических исследований на базе фактического сопоставления собственного капитала на начало и конец года с объемом финансовых ресурсов планируемых на тот же период по финансовому плану.

Очевидно, что размеры собственного капитала и собственных источников финансовых ресурсов обречены не совпадать. Главная причина видится в разнице методологии.

Методология капитала и его движения - бухгалтерская методология с частичным включением элементов финансовой методологии. Методология финансового плана - чисто финансовая методология как смесь бухгалтерской и налоговой при расчете отдельных позиций финансового плана. Если даже сводный финансовый баланс государства не полностью совпадает с бюджетной методологией, то становится ясным, что методология финансового плана предприятия просто не может совпасть с методологией бухгалтерского и налогового учета. Другой вопрос, на который нет пока достоверного ответа, будет ли сохраняться соотношение собственного капитала и собственных финансовых ресурсов, установленное единовременно с течением определенного годового, двухлетнего периода его накопления в ходе осуществления финансово-хозяйственной деятельности. Если нет, то каков вектор изменений.

При этом следует иметь в виду, что ответы на эти вопросы теории и практики финансов в принципе могут быть даны в принятом к исследованию составе и структуре собственного капитала и собственных финансовых ресурсов. Все это лишь подтверждает наличие большого поля для финансовой науки в плане исследования взаимодействия капитала с финансами предприятий, фирм, компаний. Ответов на эти непростые вопросы нет и в зарубежной науке.

Совокупный капитал предприятия, фирмы, компании соотносится с соответствующими источниками собственных финансовых ресурсов как общее с частным. Дело в том, что совокупный капитал в современных финансах часто в значительной мере заемный.

Размеры собственного капитала и собственных финансовых ресурсов не совпадают. Не могут совпадать и размеры собственного капитала с общим объемом финансовых ресурсов. Собственный капитал больше реально располагаемых предприятием финансовых ресурсов. Прежде всего, на величину учтенной в уставном фонде не полностью амортизированной части основных производственных фондов и нематериальных активов. Часть прибыли и амортизации постоянно авансируется предприятием в свой денежный оборот в виде собственных денежных средств на создание запасов товарно-материальных ценностей и уменьшает располагаемые предприятием финансовые ресурсы. Часть собственного оборотного капитала, соответствующая первоначальной доле финансовых ресурсов в нем, систематически проедается за счет неизбежных непроизводительных расходов и потерь.

Кроме того, в уставном капитале действующего предприятия числится часть, которая к финансовым ресурсам не относится, а к собственному капиталу. Это не только основные производственные фонды, нематериальные активы, но и основные непроизводственные фонды, по которым амортизация не начисляется. Там же могут быть и ценные бумаги, а также оцененные права, внесенные в качества вклада в уставный (складочный) капитал в соответствии с законодательством.

Одновременно, не все финансовые ресурсы предприятий предстают как их собственный капитал. Часть финансовых ресурсов предприятия систематически имеет кредитное происхождение и выступает в форме привлеченного на долговой основе для производства и бизнеса капитала. Поэтому собственный капитал в случаях крупного привлечения заемных источников за счет кредитов и других инструментов может быть меньше объема финансовых ресурсов, которыми располагает предприятие в конкретный момент.

Следовательно, в практике хозяйствования соотношение финансовых ресурсов и собственного капитала подвижно и может быть различным в обе стороны.

Собственный капитал не следует отождествлять с уставным капиталом. Собственный капитал действующего предприятия, как правило, больше уставного капитала на величину финансовых ресурсов, созданных предприятием в результате его применения и использования. В порядке убывания широты соотношение рассматриваемых понятий можно с наибольшей вероятностью представить как: собственный капитал - уставный капитал - собственные финансовые ресурсы. Уставный капитал не выступает в качестве категории. Это учетная величина. Собственный, равно как и заемный - тоже. Экономическими и финансовыми категориями являются капитал, как стоимость, обладающая способностью самовозрастать, и финансовые ресурсы предприятия.

Различие понятий капитала и финансовых ресурсов состоит в том, что объектом текущего и оперативного финансового планирования и управления выступает не капитал, а финансовые ресурсы и денежные средства. Объектом финансового планирования уставного и собственного капитала предприятия в части основных средств выступает лишь часть их стоимости, участвующая в обороте - амортизация, а также операции, связанные с увеличением (уменьшением) уставного капитала.

Собственный капитал и уставный капитал есть, прежде всего, собственные средства производства, оцененные и показанные на балансе предприятия. Размер финансовых ресурсов, которыми будет располагать предприятие в плановом периоде и фактический размер таких ресурсов установлен по балансу быть не может. Он определяется в ходе расчетов: к плану и по факту, с использованием балансовых, учетных и других данных.

Финансовые ресурсы - материальная основа финансов. Выступают как категорийная форма производительного использования капитала. Непроизводительное использование капитала также может увеличивать финансовые ресурсы (рост под проценты).

Росту капитала в наибольшей части соответствует такое его
использование, которое обеспечивает "самовозрастание" первоначально авансированной в дело стоимости. Финансы есть особая форма
движения капитала, формирующего в ходе производительного и непроизводительного авансирования в бизнес финансовые ресурсы субъекта хозяйствования.

Капитал в целом предстает как основной, оборотный и нематериальный. По источнику формирования он выступает собственным и заемным. По характеру формирования и использования, а также праву контроля и собственности - реальный и финансовый. Реальный капитал представлен наличными финансовыми ресурсами и собственностью в части основных, оборотных средств. Финансовый или нереальный капитал состоит из финансовых активов в виде нематериальной их части, прав на акции и другие ценные бумаги, находящиеся в процессе покупки (опциона) и в доверительном управлении, залоговых возможностей наличных активов.

Имеются и иные трактовки финансового капитала. Классическая базируется на отраслевой принадлежности или сферах действия капитала: промышленный, торговый, ссудный (банковский), сельско - хозяйственный и т.п. Сращивание промышленного, торгового и других видов капитала с банковским ведет к формированию финансового капитала. Финансовый капитал плюс органы государственной и региональной власти дают финансовую олигархию.

Структура собственного капитала может быть различной. Она зависит от: структуры первоначально сформированного уставного капитала (фонда); рентабельности (доходности) производственной и другой операционной деятельности предприятия; частоты пересмотра, утверждения и регистрации размера уставного капитала, т.е. его увеличения, уменьшения, дробления, или укрупнения акционерного капитала в виде акций, а также от ряда других факторов.

Структура финансовых ресурсов подвержена влиянию: ценового фактора; норм амортизации; движению фондоемкости производства под влиянием капитальных вложений; уровня оплаты труда и трудоемкости; экономии материальных затрат и изменению материалоемкости. Управление финансовыми ресурсами осуществляется предприятиями, фирмами, компаниями в ходе составления и исполнения системы экономических и финансовых планов.

Капитализация предприятий, фирм и компаний есть результат создания и движения стоимости. Стоимость эта движется в натуральной и денежной форме. Основа капитализации не просто создание и движение денежной формы стоимости, а эффективность такого создания и движения. При этом эффективность обязательно сравнительная, а не абсолютная. Способствовать повышению и обеспечению такой эффективности призван финансовый план, понимаемый как система плановых денежных и финансовых документов составляемых в специфически финансовой балансовой форме для осуществления финансового контроля. Поэтому финансовое планирование, его уровень и вытекающая из необходимости исполнения показателей финансового плана контрольная работа выступает важным рычагом роста капитализации акционерного капитала.

Финансы предприятий и капитализация стоимости предприятия

Капитализация стоимости предприятия представляет собой финансовое явление. Оно характеризует одновременно процесс и результат изменения стоимости, выраженной в денежной форме.

Финансы предприятий и организаций включают в свой состав денежные отношения с санкционированными государством институтами рыночной экономики. Фактически определенная часть таких отношений строится на признании общественно полезной деятельности предприятий, фирм, компаний через основной инструмент фондовых рынков - курсовую стоимость акции. Капитализация - прямое следствие многофакторного ее движения, составляющего содержание специфической части финансовых отношений.

Специфика эта состоит в том, что в целом на фондовых рынках покупаются не товары в их натуральном виде, а знаки рыночной стоимости предприятия в виде акций. Эти знаки, получая курсовую стоимость в результате торгов на фондовом рынке, определяют не только рыночную стоимость предприятия, но и объективные и постоянно присутствующие отклонения действительной стоимости предприятия от рыночной. Эти отклонения порождаются состоянием и перспективами изменений финансов котируемого предприятия, его местом в общем контексте изменения состояния аналогичного бизнеса, многими другими факторами внешнего порядка.

Капитализация - двойственное финансовое явление. С одной стороны, она непосредственно связана с акционированием, эмиссией акций и формированием в результате денежного рыночного распределения уставного фонда (капитала) в оборотной его части. С другой стороны, текущее изменение уровня капитализации предприятия, фирмы, компании лишено признаков образования целевых денежных фондов, т.е. фондирования.

Капитализация представляет собой всеобщую рыночную форму существования и движения стоимости собственного капитала акционерных предприятий, фирм, компаний. Эта всеобщая форма обладает способностью самовозрастать и само уменьшаться. Она находится в непосредственной связи с финансовыми операциями, финансовой деятельностью и финансами акционерных предприятий и организаций. Связь эта такова, что капитализация определяет и составляет элемент содержания финансовых отношений предприятий, взятых как система. Это означает, что не существует капитализации вне финансов, а сами финансы предприятий и их состояние во многом определяют и зависят от капитализации.

Капитализация стоимости акционерных предприятий и организаций представляет собой двойственное финансовое явление. С одной стороны, это показатель, характеризующий в денежном выражении примерный уровень рыночной стоимости предприятия. Он может быть определен по итогам торгов на любую отчетную дату. С другой стороны, это процесс роста стоимости собственного капитала по котировкам фондового рынка.

Показатель уровня капитализации стоимости предприятия, фирмы, компании (Кс) может быть исчислен по следующей формуле:

Кс = Ка х Цс, (2.1.1)

где:

Ка - количество акций данного номинала, находящихся в обращении (штук);

Цс - средняя цена покупки (продажи) акций по результатам торгов на фондовом рынке (денежных единиц).

Уровень капитализации стоимости основных и ведущих предприятий российской индустрии, фирм и компаний в целом не отражает их действительной стоимости, поскольку занижен. Специфика изменения уровня капитализации состоит в том, что по своей экономической природе капитализация представляет собой движение или изменение превращенной формы части стоимости прибавочного продукта общества, выраженного в денежной форме. Изменение капитализации в принципе есть изменение размера собственного источника финансовых ресурсов предприятия и организации. Этим собственным и главным источником выступает акционерный капитал. В результате капитализации он может возрастать или уменьшаться, что непосредственно связано с переоценкой его активов.

Переоценку эту производит не предприятие или организация, а фондовый рынок, предъявляя определенный спрос на акции предприятия, находящиеся в обращении. Специфика финансовых отношений, выражаемых и отражаемых через процесс капитализации состоит и в том, что оборотом денежных средств обслуживается фактически лишь часть процесса капитализации. Например, если уровень капитализации на предприятии возрос на один миллиард рублей, то это не значит, что он обслужен денежным оборотом на эту, или большую сумму. Такой рост капитализации может быть обслужен в разы меньшим денежным оборотом. Результаты же движения котировок лишь по части акций, распространенные на все принятые к учету акции, могут обеспечивать увеличение собственного капитала на один миллиард. Аналогичный процесс происходит при уменьшении капитализации.

Особенностью капитализации выступает и то, что она в полном объеме практически реализуется лишь при полной купле-продаже акционерного предприятия. Изменение же капитализации без такой операции лишь частично влияет на размер собственного капитала предприятия, фирмы, компании. Их финансовые ресурсы, испытывая влияние капитализации, могут реально увеличиваться или уменьшаться по следующим направлениям: эмиссионный доход от распространения акций по проспектам эмиссии; доход по операциям продажи части пакетов собственных акций, доход по арбитражным сделкам купли-продажи собственных акций. Эти направления, так или иначе, связаны с возможностями увеличения, или потерь (недополучения) собственных финансовых ресурсов, денежных доходов и прибыли. Капитализация и динамика ее изменения оказывает определяющее влияние на ход увеличения реального собственного (уставного) капитала за счет размещения утвержденного размера эмиссии акций.

Оплаченная часть объявленного увеличения уставного капитала реально увеличивает собственные оборотные средства (капитал) предприятия, фирмы, компании, а в случаях, когда цена размещения акций превышает их номинальную стоимость напрямую увеличивает прибыль предприятия. Важная особенность взаимодействия финансов предприятий с капитализацией их стоимости выступает также облегчение или затруднение доступа к заемным финансовым ресурсам за счет изменения отношения кредиторов (банков, фирм и частных вкладчиков) к долговым ценным бумагам и прямых запросов предприятия на привлечение заемных средств в свой хозяйственный денежный оборот. Капитализация оказывает прямое влияние на фактическое изменение залоговых возможностей предприятия, фирмы, компании в части их материальных активов, векселей и ценных бумаг, эмитентами которых они являются.

В зависимости от направления своего движения капитализация стоимости акционерного предприятия или организации может быть представлена как денежное выражение неразмещенного источника или непокрытого убытка. Особенность такого источника (прибыли) или непокрытого убытка состоит в том, что они практически через сделку купли-продажи предприятия и организации не реализованы.

Однако эти отношения обмена (купли-продажи предприятия) могут быть практически реализованы и выступать как движение превращенных в прибыль или убыток форм части чистого дохода общества.

Изменение величины капитализации стоимости предприятия, фирмы, компании сказывается на:

колебании оценочной, или продажной стоимости предприятия (организации) и изменениях в его финансово-экономических рейтингах;

текущей курсовой стоимости и объемах торгов по его акциям;

возможности привлечения новых инвесторов для размещения дополнительной эмиссии, а также краткосрочных и долгосрочных обязательств по облигациям;

успешности размещения и масштабах приема в качестве платежного средства, находящихся в обращении и новых эмиссий векселей;

доступности по факту получения и суммам предоставляемых коммерческими банками краткосрочных и, главным образом, долгосрочных кредитов;

оценке потенциальных и фактических партнеров степени
рискованности финансово-экономических операций с данным предприятием, фирмой, компанией.

Для оценки степени рискованности вложений в акционерный капитал предприятия, фирмы, компаний может быть использован специфический показатель степени финансового риска, который характеризует размер денежных обязательств приходящихся на рубль капитала и резервов:

Кфр = (Ок + Од)/Кф, (2.1.2)

где:

Кфр - коэффициент финансового риска вложений;

Ок- фактическая сумма краткосрочных обязательств на отчетную дату (тыс.руб.);

Од - фактическая сумма долгосрочных обязательств на отчетную дату (тыс.руб;);

Кф - фактическая величина капитала и резервов на отчетную дату, или капитал и резервы с учетом размера капитализации (тыс.руб.).

Для предприятий нефтедобычи, энергетики, машиностроения и других отраслей, производящих продукцию, сложился норматив коэффициента финансового риска не более 0,5, в торговле и сфере услуг с высокой оборачиваемостью капитала значение коэффициента может приближаться к единице, а, например, в кредитных организациях этот показатель допустим на уровнях выше единицы. Для более точного выявления вектора движения финансового риска показатель должен рассчитываться по состоянию на ряд дат. При этом в знаменателе показателя капитал и резервы, в части уставного капитала принимается в расчет исходя из размера капитализации, плюс резервы и фонды, плюс нераспределенная прибыль.

Числитель корректируется на минус в части минимальных сумм нормально переходящей из месяца в месяц задолженности, т.е. на сумму устойчивых пассивов предприятия.

Главная особенность воздействия изменений в размерах капитализации на финансы предприятия, фирмы, компании состоит в дуплете прямых и косвенных изменений в отношении со стороны всех без исключения рынков. Изменение размеров капитализации - важный индикатор финансовой устойчивости субъекта хозяйствования. Динамика капитализации не тождественна и может быть даже не однонаправлена изменению платежеспособности и кредитоспособности предприятия, фирмы, компании. Не фондовый рынок как таковой определяет истинное состояние в этих областях финансов предприятий. Вместе с тем, фондовый рынок часто весьма чутко реагирует на все крупные и даже мелкие изменения в состоянии экономики и финансов предприятий, фирм, компаний. Кроме того, он улавливает и фокусирует по курсовым стоимостям акций и других ценных бумаг ближайшие и даже отдаленные крупные направления в перспективах изменения финансового состояния эмитентов. Причем часто такие изменения учитываются не раздельно, а против изменений по аналогичным параметрам других предприятий, фирм, компаний того же направления деятельности.

В тех случаях, когда изменение величины капитализации стоимости субъекта хозяйствования сопровождается соответствующим однонаправленным изменением этих параметров финансово-экономические последствия для предприятия, фирмы, компании значительно усиливаются. Это представляет собой закономерность в краткосрочном и долгосрочном движении их финансового состояния под влиянием изменения размеров капитализации.

Вторая особенность изменения в размерах капитализации предприятия, фирмы компании состоит в том, что сколько-нибудь видимых последствий ее краткосрочной динамики может на состоянии финансов эмитента не сказываться. Это типично для обстановки разнонаправленных колебаний размеров капитализации в более или менее короткие периоды, например в рамках года.

Третья особенность влияния изменения величины капитализации на финансы субъекта хозяйствования связана с потенциальной возможностью дороже продать всё без исключения его ценные бумаги, находящиеся в обращении, а также предназначенные эмитентом для первичного размещения.

 

Вопросы для самопроверки

Дайте определение финансовой деятельности предприятия.

Какое место в финансовой деятельности предприятия занимают денежные фонды?

Назовите основные целевые денежные фонды организации.

Назовите основные формы проявления денежных средств на предприятии.

Сравните денежные и финансовые ресурсы организации.

Перечислите основные виды капитала.

Дайте характеристику капитализации стоимости предприятия.

Каким образом фирма определяет финансовый риск вложений? [/sms]

20 окт 2008, 12:38
Читайте также
Информация
Комментировать статьи на сайте возможно только в течении 100 дней со дня публикации.