Последние новости
05 дек 2016, 21:32
Приближается конец 2016 года, время подводить его итоги. Основным показателям финансового...
Поиск

» » » » Реферат: Управление оборотным капиталом. Общая характеристика


Реферат: Управление оборотным капиталом. Общая характеристика

Реферат: Управление оборотным капиталом. Общая характеристика Основное место в реализации краткосрочной стратегии предприятия (корпорации) занимают проблемы достаточности оборотного капитала, механизма его планирования и пополнения, анализа эффективности использования. Если не заниматься краткосрочными операциями, то долгосрочные финансовые стратегии не имеют успеха.

Оборотный капитал представляет собой мобильные (оборотные) активы, возобновляемые с определенной регулярностью и обеспечивающие непрерывность текущей (операционной) деятельности предприятия (корпорации).
[sms]В бухгалтерском учете и отчетности оборотный капитал представлен терминами "оборотный капитал" и " "оборотные средства".

С точки зрения финансов,

Оборотный капитал представляет собой денежные средства, авансированные в совокупность оборотных активов (оборотные фонды и средства) предприятия, используемые или предназначенные к использованию в производстве и приносящие прибыль (прибавочную стоимость или добавочный капитал).

Так как оборотные фонды и средства находятся в процессе производства на всех стадиях кругооборота (денежной, производственной - запасы, производственной - затраты, товарной), то и оборотный капитал в натурально-вещественной форме может быть выражен в этих формах. Оборотный капитал подразделяется по стадиям производства на производственный и в обращении. На практике не используется классификация - непроизводственный, так как такие средства также являются товарно-материальными ценностями - имуществом.

Оборотные производственные фонды и средства включают в себя:

предметы труда, сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо;
средства труда, тара, запасные части, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, инструмент;
незавершенное производство, предметы труда и средства труда, израсходованные на производство, но не составляющие готовую продукцию;
расходы будущих периодов, средства, вложенные в мероприятия, которые будут учтены в издержках продукции в последующие отчетные периоды.
Оборотные фонды и средства в сфере обращения состоят из:

средств предприятия, авансированных в готовую продукцию;
средств, находящихся в расчетах;
средств, находящихся на расчетных, валютных счетах и в кассе предприятия.
Так как оборотный капитал одновременно должен находиться в форме производственных запасов, в незавершенном производстве, в готовой продукции, денежных средств на расчетных, валютных счетах и в кассе и т.д., предприятие должно одновременно располагать и оборотным производственным капиталом и оборотным капиталом в сфере обращения.

Оборотный капитал предприятия оценивается по фактическим издержкам (фактической себестоимости, цене) приобретения. Фактическая себестоимость включает в себя затраты по приобретению, включая кроме цены самих материалов от поставщиков, оплату процентов по кредиту, наценки, надбавки, оплату услуг по транспортировке, разгрузке и т.д. Для оценки величины запасов, как правило, суммируют поступление материальных ресурсов за месяц, когда сумма израсходованных на производство продукции (работ и услуг) оборотных средств примет балансовую оценку, и остатки запасов рассчитывают, исходя из цен поставок.

Для оценки стоимости запасов на конкретную дату используется ряд методов:

оценка по текущим ценам (запасы оцениваются и списываются на издержки произведенной продукции (работ и услуг) по фактической себестоимости последней закупки, а остатки запасов на конец периода определяются по фактической себестоимости первых закупок - метод ЛИФО);
оценка по фактическим ценам закупки (запасы оцениваются и списываются на издержки произведенной продукции (работ и услуг) по ценам первых закупок, а остатки запасов на конец периода определяются по фактической себестоимости последних закупок - метод ФИФО);
оценка по средним фактическим ценам закупки (остатки запасов и запасы оцениваются и списываются как средневзвешенная величина, а взвешивание производится в зависимости от величины суммарной величины стоимости однородных ресурсов к количеству этих ресурсов).
Для оценки стоимости списания на издержки производства продукции (работ и услуг) малоценных и быстроизнашивающихся предметов в составе оборотного капитала применяется метод начисления амортизации по следующим вариантам, в зависимости от принятой на предприятии учетной политики:

процентным способом - 100%, исходя из фактических затрат по приобретению малоценных и быстроизнашивающихся предметов. Начисление амортизации производится в момент принятия на учет, передачи в эксплуатацию;
процентным способом, исходя из фактических затрат по приобретению малоценных и быстроизнашивающихся предметов в размере 50% в момент принятия на учет, передачи в эксплуатацию, и 50 % - при списании, выбытии из эксплуатации;
линейным способом;
способом списания стоимости пропорционально объему продукции (работ и услуг).
Незавершенное производство (затраты) оцениваются следующими способами:

по фактической или нормативной (плановой) производственной себестоимости (издержкам);
по себестоимости прямым статьям затрат;
по стоимости приобретения сырья, материалов и полуфабрикатов.
Остатки готовой продукции оцениваются следующими способами:
по фактической или нормативной (плановой) производственной себестоимости;
по себестоимости прямых статей затрат.
Оборотные средства - это денежные средства, авансированные в оборотные активы, которые однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла. Оборотные активы имеют двойственную экономическую природу. С одной стороны, они представляют собой часть имущества предприятия, воплощенного в материально-производственных запасах, незаконченных расчетах, остатках денежных средств и финансовых вложениях. С другой, - это часть капитала, авансированного в оборотные активы и обеспечивающего бесперебойность воспроизводственного процесса на предприятии.

Для оборотных активов (средств), как части авансированного капитала, характерны следующие признаки:

они должны быть вложены заранее, то есть, авансированы, до получения дохода (выручки от продажи продукции, товаров, работ и услуг);
оборотные средства в качестве наиболее ликвидных ресурсов не расходуются и не потребляются, но они должны постоянно возобновляться в хозяйственном обороте;
абсолютная потребность в оборотных средствах зависит от объема хозяйственной деятельности, условий снабжения и сбыта, и должна поэтому регулироваться. При их недостатке или неэффективном пользовании, финансовое состояние предприятия ухудшается, что непосредственно, сказывается на его платежеспособности и, в конечном итоге, приводит к несостоятельности (банкротству).
Среди важнейших причин, генерирующих данный процесс, можно назвать:

высокую инфляцию, обесценивающую будущие доходы;
отсутствие эффективного механизма пополнения оборотных средств;
частичную потерю управляемости финансами многих предприятий;
высокую налоговую нагрузку на товаропроизводителей, приводящую частично к изъятию у них собственных оборотных средств в бюджетную систему государства и др.
Инфляционный эффект утраты оборотных средств возникает по двум причинам:

из-за запаздывания последующих расчетов относительно получаемых доходов и затрат по формированию запасов;
из-за инфляционного роста прибыли, весомая часть которой изымается в форме налогов и сборов в бюджетную систему.
Если инфляция носит умеренный характер - не более 10-12 процентов в год, то есть она предсказуема, то можно с достаточной точностью предвидеть ее влияние на величину оборотных средств.

Оборотные активы, непосредственно, вовлечены в процесс производства и сбыта продукции, поэтому концепция управления оборотными активами сводится к обеспечению предприятия минимальным объемом денежных ресурсов для поддержания его постоянной платежеспособности и ликвидности баланса. Она включает в себя следующие элементы:

учет всех составляющих оборотных активов на каждую отчетную дату;
анализ состояния и причин, в силу которых сложилось негативное положение у предприятия с оборачиваемостью оборотных активов;
разработку и внедрение в практику работы экономических служб предприятия современных методов управления оборотными активами;
контроль за текущим состоянием важнейших элементов оборотных активов в процессе производственно-коммерческой деятельности предприятия.
Полный цикл оборота оборотных активов характеризует время движения средств предприятия и зависит от скорости производства и реализации продукции. Формула движения оборотных активов на предприятии (корпорации) следующая:

Д - МПЗ - НЗП - ГП - Д1;

где:

Д - денежные средства, авансированные в оборотные активы;

МПЗ - материально-производственные запасы;

НЗП - незавершенное производство;

ГП - готовая продукция на складе и в отгрузке;

Д1 - денежные средства в форме выручки от продажи товаров, включая прибыль.

Д1 = Д + Д, где:

Д - изменение величины оборотных активов (средств).

При Д < 0 - предприятие убыточно.

При Д > 0 - оборотные активы увеличиваются на сумму прибыли.

Анализ состояния оборотных активов и их отдельных статей (запасов, дебиторской задолженности, денежных средств, финансовых сложений), а также показателей их оборачиваемости позволяет:

повысить эффективность использования денежных ресурсов в текущей (операционной) деятельности;
определить ликвидность баланса предприятия, то есть возможность своевременно погасить краткосрочные обязательства;
выяснить, во что вкладывается чистый оборотный капитал (собственные оборотные средства) в течение финансового цикла для оценки избытка или недостатка отдельных элементов оборотных средств. Чистый оборотный капитал выражает разницу между оборотными активами и краткосрочными обязательствами.
Оборотные средства рекомендуют поддерживать на минимальном, но достаточном уровне. Использование данного критерия важно, чтобы обеспечить снижение доли наименее ликвидных элементов оборотных активов.

Наличие чистого оборотного капитала - необходимое условие обеспечения финансовой устойчивости предприятия. Минимальное значение данного показателя целесообразно устанавливать в размере 10 % от общего объема оборотных активов. Чем выше данный показатель, тем устойчивее финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей для проведения независимой финансовой политики. В процессе анализа необходимо изучить динамику изменения величины собственных оборотных средств, принимая во внимание соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностью.

В тех случаях, когда наблюдается уменьшение чистого оборотного капитала, когда изменяется соотношение между расчетами с дебиторами и кредиторами, можно предполагать, что предприятие в значительной степени финансирует оборотные активы за счет краткосрочных кредитов и займов. Если к тому же показатели оборачиваемости оборотных активов не улучшаются, то снижение величины собственных оборотных средств свидетельствует о неэффективном управлении оборотными активами и об увеличении риска в деятельности предприятия. Напротив, если предприятие поддерживает высокий уровень оборачиваемости оборотных активов (50 -60 дней), то это свидетельствует об их рациональном использовании.

В условиях конкурентной среды предприятие заинтересовано в том, чтобы добиваться приемлемого объема производства и продаж, и тем самым упрочить свои позиции на рынке товаров (продукции, работ и услуг). Для достижения такой цели необходимы адекватные материальные и финансовые ресурсы. Масштабы их привлечения зависят от текущих и перспективных целей и возможностей предприятия, а также находят отражение в его финансовой или бухгалтерской отчетности. По данным этой отчетности можно установить состав и структуру оборотных активов.

Состав оборотных активов - это совокупность образующих их элементов.

Структура оборотных активов характеризует удельный вес каждой статьи в общем их объеме. Ее устанавливают посредством вертикального анализа раздела II бухгалтерского баланса предприятия.

Структура оборотных активов складывается под влиянием внутренних и внешних факторов:

производственные - состав и структура затрат на производство, его тип, характер выпускаемой продукции, длительность технологического процесса и др.;
особенности закупок материальных ресурсов -периодичность, регулярность, комплексность поставок, вид транспорта, удельный вес комплектующих изделий в объеме потребления и пр.;
формы расчетов с поставщиками и покупателями товаров (продукции, работ и услуг);
спрос на продукцию данного предприятия, что влияет на величину готовой продукции на складе и дебиторской задолженности.
Поскольку финансовые обязательства оплачивают наличными деньгами, поступающими на расчетный счет, то наиболее ликвидный элемент оборотных активов - наличные денежные средства.

Финансовым менеджерам предприятий необходимо обеспечить достаточный объем наличных денег к моменту поступления платежей по обязательствам государству и партнерам.

Управление наличными денежными средствами преследует три главные цели:

увеличение скорости поступлений наличных денег;
снижение времени для осуществления наличных платежей;
повышение отдачи от вложенных наличных денег (например, в краткосрочные ценные бумаги государству, от помещения денежных средств на депозитные счета в банках и др.).
Высокая ставка банковского процента по заемным средствам приводит к необходимости регулировать денежные операции, осуществляемые, прежде всего, за счет выручки от продажи товаров (продукции, работ и услуг). В то же время, внедрение компьютерной техники позволяет финансовым менеджерам предприятий иметь доступ к информации для составления ежемесячных платежных балансов с подекадной разбивкой доходов и расходов, а также отчетов об их исполнении, и тем самым регулировать поступление и расходование денежных средств.

В финансовом менеджменте широкое распространение получила классификация оборотного капитала на постоянный и переменный, что вызвано действием сезонных, а часто и случайных факторов. Постоянный оборотный капитал (стабильная часть оборотных активов) - это та его часть, потребность в которой относительно постоянна в течение всего производственного цикла. Иными словами, это усредненная оценка постоянной величины оборотного капитала. Под постоянным оборотным капиталом также подразумевают необходимый минимум оборотных средств для непрерывного осуществления текущей деятельности предприятия.

Переменный оборотный капитал (варьирующая часть оборотных активов) - это оборотные средства, накапливаемые для текущего и страхового запасов в периоды максимального (пикового) объема производства.

В современных условиях деятельности предприятиям всех форм собственности предоставлена широкая самостоятельность в маневрировании оборотными средствами. Предприятия имеют право определять плановую потребность в оборотных средствах и маневрировать ими в течение года. Они вправе реализовать неиспользуемые материальные ценности юридическими и физическими лицами по рыночным ценам. Результат от их реализации учитывают в составе бухгалтерской и налогооблагаемой прибыли.

В распоряжении предприятий остается также экономия, полученная от ускорения оборачиваемости оборотных средств в качестве их внутреннего финансового резерва. За счет чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятий, в соответствии с учредительными документами, могут формироваться резервные фонды, предназначенные для покрытия убытков и непредвиденных потерь.

Чтобы эффективно функционировать в рыночной среде, каждое предприятие обязано обеспечивать эффективное использование и ускорение оборачиваемости оборотных средств, поддерживать на достаточном уровне свою платежеспособность и ликвидность баланса.

Контрольные вопросы

1. Что понимается под термином "оборотный капитал"?

2. Дайте определение понятия "оборотные средства".

3. Какие факторы приводят к утрате предприятием своих оборотных средств?

4. Какие элементы включает концепция управления оборотными средствами?

5. Приведите классификацию оборотных активов предприятия.

6. Какие факторы оказывают наибольшее влияние на структуру оборотных активов?

7. Раскройте различия между постоянным и переменным оборотным капиталом.

Управление в процессе производственного и финансового циклов

Для нормальной деятельности предприятия (корпорации) оборотный капитал (активы) должен находиться на всех стадиях производственного цикла и во всех формах. Отсутствие любого элемента оборотных активов на одной из стадий приводит к остановке производства.

Если товар продается в кредит (с отсрочкой платежа), то предприятию необходимы оборотные средства для поддержания дебиторской задолженности до тех пор, пока покупатели не внесут плату за продукцию (услуги).

Полный цикл оборота оборотных активов измеряют временем с момента закупки сырья и материалов у поставщиков (оплаты кредиторской задолженности) до оплаты готовой продукции покупателями (погашения дебиторской задолженности). Предприятие далеко не всегда получает денежные средства от покупателей (клиентов) на момент платежа поставщикам за сырье и материалы. Поэтому и возникает проблема оперативного управления оборотными активами (рис.2).

Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого оборотные средства иммобилизованы в запасах и дебиторской задолженности :

ОЦ = ПОз + ПОдз,

где:

ОЦ - продолжительность операционного (производственного) цикла, дни;

ПОз - период оборачиваемости запасов, дни;

ПОдз - период оборачиваемости дебиторской задолженности, дни;

Непосредственно производственный процесс включает время:

хранения материальных запасов с момента поступления их на склад предприятия до момента отпуска в производство;
длительности технологического процесса (обработки сырья и материалов для выпуска готовой продукции, то есть, время нахождения их в незавершенном производстве);
хранения готовой продукции на складе.
Образование и поддержание производственных запасов на приемлемом для предприятия уровне связано с необходимостью осуществления следующих действий:

минимизацию запасов с учетом их ритмичного поступления на склад предприятия;
создание достаточного текущего и страхового запасов, обеспечивающих бесперебойную работу в течение всего года.
При выборе политики управления запасами необходимо учитывать следующие виды рисков:

неблагоприятное колебание цен на материальные ресурсы, энергоносители и транспортные услуги по их доставке;
физическое и моральное устаревание;
неадекватное поведение поставщиков, часто требующих предоплаты за поставленные товары и услуги.
Предприятие-покупатель при управлении запасами обязан минимизировать два вида затрат, имеющих место в отношении данных запасов:

издержки по приобретению и доставке их на склад;
издержки по их хранению.
Для их возможного снижения целесообразно добиваться получения скидки с цены товара от надежного поставщика и заказывать крупные партии сырья и материалов, чтобы реже обращаться к его услугам. Однако, и в этом случае возрастают затраты по хранению материальных запасов (оплата труда работников складов, содержание дополнительных складских помещений, увеличение естественной убыли и т.д.).

Одним из наиболее распространенных подходов к упорядоченному управлению запасами является расчет в натуральных единицах оптимальной партии заказа (модель EOQ), позволяющий минимизировать общие издержки по заказу, транспортировке и хранению материальных ценностей.

Для управления запасами целесообразно:

оценить общую потребность в сырье и материалах на предстоящий период;
периодически уточнять оптимальную партию и время заказа;
систематически сравнивать затраты по заказу сырья и материалов и издержки по их хранению;
регулярно, не реже одного раза в месяц, контролировать условия хранения запасов на складе;
наладить достоверный складской учет товарно-материальных ценностей.
Технология оптимального управления готовой продукцией также унифицирована и предполагает учет следующих факторов:

запасы готовой продукции увеличиваются по мере завершения цикла производства;
при планировании запасов готовой продукции необходимо учитывать платежеспособный спрос покупателей;
на величину запасов готовой продукции могут существенно влиять сезонные колебания;
неоправданное завышение объемов готовой продукции может привести к образованию залежалых и неходовых товаров.
В отличие от запасов, которые определяются логикой технологического процесса и, поэтому, достаточно стабильны, дебиторская задолженность представляет собой наиболее динамичный элемент оборотных активов. С точки зрения возмещения стоимости отгруженной продукции, ее оплата может быть произведена в форме:

предварительной оплаты;
оплаты за наличный расчет;
оплаты с отсрочкой платежа, которая наименее выгодна продавцу.
В последнем случае, как раз и возникает дебиторская задолженность по товарным операциям.

Рациональная система взаимоотношений с покупателями включает:

качественный отбор клиентов, которым можно представить отсрочку платежа;
определение наиболее приемлемых условий кредитования клиентов;
четкую процедуру оплаты счетов, получения платежей и предъявления претензий;
систематический контроль за тем, как покупатели выполняют договорные условия, что предполагает мониторинг дебиторов по видам продукции, объему задолженности и срокам ее погашения.
Разрыв между сроками платежа по своим обязательствам и получением денежных средств от покупателей является финансовым циклом (ФЦ), в течение которого они отвлекаются из оборота предприятия:

ФЦ = ОЦ - ПОкз

где:

ФК - финансовый цикл, дни;

ОЦ - операционный цикл, дни;

ПОкз - период оборачиваемости (срок погашения) кредиторской задолженности, дни.

Снижение операционного и финансового циклов в динамике является положительной тенденцией. Такое сокращение циклов может произойти по трем причинам:

ускорения производственного процесса;
ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности;
замедления срока погашения кредиторской задолженности (в рамках деловой этики), что создает для предприятия дополнительный источник формирования резерва денежной наличности.
В условиях конкурентной среды каждое предприятие (корпорация) заинтересовано в том, чтобы добиваться приемлемого объема производства и продаж, и тем самым упрочить свои позиции на товарном рынке. Для достижения такой цели необходимы адекватные материальные и финансовые ресурсы. Масштабы их привлечения зависят от текущих и перспективных целей и возможностей предприятия или корпорации.

Контрольные вопросы

1. Охарактеризуйте операционный цикл предприятия (корпорации).

2. Раскройте экономическое содержание финансового цикла.

3. Назовите основные факторы, способствующие снижению производственного и финансового циклов. [/sms]

16 сен 2008, 09:05
Читайте также
Информация
Комментировать статьи на сайте возможно только в течении 100 дней со дня публикации.