Последние новости
03 дек 2016, 15:27
Украинские силовики стягивают минометы, танки и реактивные системы залпового огня (РСЗО)...
Поиск



» » » » Реферат: Управление входящими потоками на книготорговом предприятии


Реферат: Управление входящими потоками на книготорговом предприятии

Реферат: Управление входящими потоками на книготорговом предприятии Оглавление

Введение

Глава 1. Управление денежными потоками как основа принятия управленческих решений

1.1. Цели и задачи управления денежными потоками

1.2. Подходы к управлению денежными потоками предприятия

Глава 2. Денежные потоки и организация управления ими на книготорговом предприятии

Заключение

Список литературы
[sms]Введение

Решение задачи организации системы рационального управления денежными потоками и повышения стоимости компании при реструктуризации выпуска на крупном предприятии предполагает учет всех основных взаимосвязей, сформировавшихся в ходе его деятельности. Понятие "денежный поток предприятия" является агрегированным и многоаспектным, отражающим разнообразие видов хозяйственной деятельности предприятия.

Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью. Управление денежным потоком имеет значение для всех сторон, заинтересованных в эффективной деятельности компании, позволяет управлять стоимостью действующего износа и повышать финансовую гибкость компании. Денежный поток, в отличие от показателя чистой прибыли, позволяет соотнести притоки и оттоки (денежных средств с учетом износа и амортизации, капиталовложений, (дебиторской задолженности, изменения в структуре собственных оборотных средств компании.

Важная роль эффективного управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями:

1. Денежные потоки являются необходимым элементом практически всех хозяйственных операций предприятия. Образно денежный поток можно представить как систему "финансового кровообращения" хозяйственного организма предприятия. Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшим признаком его "финансового здоровья", предпосылкой достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом.

2. Синхронизация денежных потоков во времени определяет финансовую устойчивость, платежеспособность предприятия. Высокий уровень такой синхронизации является необходимым условием развития предприятия и реализации стратегических целей.

3. Эффективное формирование денежных потоков обеспечивает нормальное функционирование операционных процессов. Ведь нарушение ритмичности платежей оказывает негативное влияние на производительность труда и ряд других важнейших параметров деятельности. В то же время эффективно организованные денежные потоки предприятия обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции.

4. Эффективное управление денежными потоками снабжает предприятие необходимыми источниками финансирования, сокращает потребность в заемном капитале, способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.

5. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска банкротства и ликвидации предприятия.

 

Глава 1. Управление денежными потоками как основа принятия управленческих решений

Термин "денежный поток" сравнительно недавно вошел в лексикон российских экономистов. Разнообразие определений, а также составных элементов и методик расчета данного показателя как нельзя лучше характеризует неопределенный статус денежного потока как экономической категории в общей системе инструментов и показателей экономики предприятия.

В классической теории управления, принимавшей в качестве основного критерия эффективности работы предприятия показатели прибыли и дохода, термин "денежный поток" рассматривается в качестве синонима денежных средств или как наиболее ликвидных активов предприятия. Управление денежными потоками в данном варианте направлено на обеспечение ликвидности предприятия или возможности своевременного погашения наиболее срочных обязательств, а также образования необходимого резерва денежных средств в случае нарушения синхронизации во времени поступления и расходования денежных средств.

Основными принципами управления потоками денежных средств являются обеспечение взаимной трансформации денежных средств и быстрореализуемых активов и оптимизация величины денежных средств.

В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумола и модель Миллера - Орра. Первая была разработана В. Баумолем (W. Baumol) в 1952 г., вторая - М. Миллером (М. Miller) и Д. Орром (D. Огг) в 1966 г. Данные экономические модели направлены на оптимизацию величины денежных средств и решение следующих вопросов:

- определение общего объема денежных средств и их эквивалентов;

- определение доли необходимых денежных средств на расчетном счете и в виде быстрореализуемых ценных бумаг;

- определение момента и объема взаимной трансформации денежных средств и быстрореализуемых активов.

С этой точки зрения целью управления денежными потоками предприятия должно стать достижение некоего уровня финансовой прочности, который является условием быстрой ликвидности возможных обязательств предприятия, а также обеспечение определенного соотношения между источниками формирования капитала предприятия с целью снижения риска основной деятельности. Учитывая, что данные решения связаны с управлением имеющейся системой распределения ресурсов в рамках существующей производственной структуры и стратегии, данный уровень управления может быть обозначен как оперативный.

Необходимо отметить, что финансовым анализом достаточность или недостаточность ликвидности предприятия определяется с помощью соблюдения определенных пропорций: нормативное соотношение текущих активов и текущих обязательств предприятия должно быть 1:2 (коэффициент текущей ликвидности), соотношение денежных средств и краткосрочных обязательств определяется барьерным показателем 1:5 (коэффициент абсолютной ликвидности), сумма дебиторской задолженности и денежных средств должна быть равна размеру текущих обязательств (промежуточный коэффициент покрытия).

Таким образом, целью управления денежными потоками предприятия на оперативном уровне является обеспечение достаточности активов предприятия для погашения задолженности и препятствие созданию ситуации невозможности погашения краткосрочных обязательств (кредиторской задолженности) только за счет внутренних источников предприятия. Помимо очевидной спорности оптимальности данных соотношений, необходимо отметить, что сама возможность использования коэффициентного анализа является дискуссионным вопросом. Основанные на международной практике значения данных коэффициентов не могут являться доказательством оптимальности распределения финансовых ресурсов предприятия, а также выступать универсальным инструментом, определяющим необходимость ликвидации или реорганизации данного предприятия.

1.1. Цели и задачи управления денежными потоками

Целью стратегического управления денежными потоками является постоянное увеличение рыночной стоимости компании, посредством направления всех управленческих решений на улучшение ключевых показателей, влияющих на стоимость. С этой точки зрения денежный поток представляет собой фактическую оценку в денежном выражении результатов хозяйственной деятельности предприятия. Он является прежде всего показателем фактического аккумулирования стоимости, создаваемой в результате производственной деятельности предприятия.

В этой связи показателем, определяющим эффективность работы предприятия, становится чистый дисконтированный денежный поток, определяемый по следующей обобщенной формуле:

   (1)

где t - период времени; CF - значение денежного потока в рассматриваемый 1-ый период времени; r(δ) - ставка дисконтирования; n- количество периодов, NPV- чистый дисконтированный денежный поток.

К основным исходным предпосылкам стратегического управления денежными потоками относятся:

1.Предприятие представляется в виде системы входящих и исходящих товарно-денежных потоков, управление которыми осуществляется путем адаптации и изучения рыночного механизма.

2.Осуществляется пересмотр системы целей функционирования фирмы утверждение максимизации прибыли в качестве единственной цели деятельности подвергается критике. Во-первых, такая точка зрения не может объяснить глубокие и стремительные изменения в сфере бизнеса, причины существования и ликвидации предприятий. Показателем, наиболее адекватно учитывающим вышеназванные факторы, выступает рыночная стоимость фирмы и составляющие ее денежные потоки. Использование доходного подхода, основанного на определении прогнозных денежных потоков деятельности фирмы, позволяет адекватно оценить все вышеупомянутые факторы успешности деятельности фирмы. Показатель NPV является в данной модели своеобразным индикатором эффективности функционирования фирмы. До тех пор пока значение NPV является положительным, существование фирмы обеспечено. С сокращением данной категории происходит сокращение и обменных процессов, таким образом, уменьшаются и потоки денежных средств. При этом значение разницы между притоками и оттоками денежных средств, приведенное к текущему моменту времени, формируется также под влиянием факторов риска и доходности деятельности фирмы. При низком уровне NPV производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда - возможная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне денежного потока прибыль становится максимальной.

Таким образом, процветание и упадок фирмы являются закономерными этапами ее развития, вызванными целым рядом факторов как макроэкономического, так и микроэкономического содержания. Среди данных факторов ведущее место занимает размер реальных денежных остатков или разница между притоками и оттоками денежных средств, приведенная к текущему моменту времени. Колебание чистого потока наличности фирмы увеличивается по мере роста неустойчивости бизнеса, проявляемой в уменьшении экономии или разницы между транзакционными издержками и издержками создания и функционирования фирмы.

Отношения, связанные с управлением показателем NPV и составляющих его денежными потоками, соответствуют избранию сферы деятельности фирмы и новых направлений ее развития и определяются как стратегические. Задача управления денежными потоками, таким образом, сводится к поиску компромисса между риском потери ликвидности (оперативный уровень) и обеспечения положительного значения NPV(стратегический уровень).

В дальнейшем исследовании управление денежными потоками рассматривается именно на основе концепции стоимости, признающей за показателем денежного потока основную роль в формировании стоимости предприятия и определяющего дальнейшие перспективы его существования.

1.2. Подходы к управлению денежными потоками предприятия

Проблема управления денежными потоками предприятия обусловлена противоречивым характером зависимости размера денежных средств и структуры активов от показателей эффективности, характеризуемой значением NPV, и ликвидности. При этом в определенных ситуациях одновременное поддержание ликвидности и увеличение эффективности деятельности предприятия является невозможным.

В международной учетно-аналитической практике методика анализа управления денежными средствами разработана достаточно подробно и сводится к анализу потока по трем основным направлениям:

- операционная (текущая) деятельность - движение средств, связанных с получением выручки, авансов, уплаты по счетам поставщиков, выплатой заработной платы, расчетами с бюджетом, прочими расходами за счет прибыли и другими статьями, характеризующими основную деятельность предприятия;

- инвестиционная деятельность - движение средств, связанных с приобретением и реализацией основных средств и нематериальных активов, доходных финансовых активов, долей в акционерных обществах, получением дивидендов;

- финансовая деятельность - движение средств, связанных с получением и возвратом кредитов, уплатой процентов по обязательствам и выплатой дивидендов акционерам компании.

Различают два подхода к выделению этих направлений и сведению их в отчет о движении денежных средств:

- прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации продукции, работ и услуг, получение авансов и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, уплата налогов и др.) денежных средств;

- косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последующей корректировке чистой прибыли.

Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде.

Источниками информации для разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.

Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития - чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование.

Кроме того, следует отметить относительно низкую трудоемкость формирования отчетности о движении денежных средств, так как подавляющее большинство необходимых для расчета косвенным методом показателей содержится в иных формах действующей финансовой отчетности предприятия.

По операционной деятельности базовым элементом расчета чистого денежного потока предприятия косвенным методом выступает его чистая прибыль, полученная отчетном периоде.

Путем внесения соответствующих корректив чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока. Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет этого показателя по операционной деятельности, имеет следующий вид:

   (2)

где CFop - сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде; ЧП - сумма чистой прибыли предприятия; Аос - сумма амортизации основных средств; Ана - сумма амортизации нематериальных активов; ΔДЗ - снижение (прирост) суммы дебиторской задолженности; ΔЗтм - снижение (прирост) суммы запасов товарно-материальных ценностей, входящих состав оборотных активов; ΔКЗ - прирост (снижение) суммы кредиторской задолженности; ΔР - прирост (снижение) суммы резервного и других страховых фондов.

По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой реализации отдельных видов необоротных активов и суммой их приобретения в отчетном периоде, принципиальная формула, по которой осуществляется расчет этого показателя о инвестиционной деятельности, имеет следующий вид:

   (3)

где CFin - сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности в рассматриваемом периоде; Рос - сумма реализации выбывших основных средств; Рна - сумма реализации выбывших нематериальных активов; Рдфи - сумма реализации долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля предприятия; Рса - сумма повторной реализации ранее выкупленных собственных акций предприятия; Дп - сумма дивидендов (процентов), полученных предприятием по долгосрочным финансовым инструментам инвестиционного портфеля; Пос - сумма приобретенных основных средств; DНКС- сумма прироста незавершенного капитального строительства; Пна - сумма приобретения нематериальных активов; Пдфи -сумма приобретения долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля предприятия; Вса - сумма выкупленных собственных акций предприятия.

По финансовой деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой основного долга, а также дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия, Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет этого показателя по финансовой деятельности, имеет следующий вид:

      (4)

где CFf - сумма чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности в рассматриваемом периоде; Пек - сумма дополнительно привлеченного из внешних источников собственного акционерного или паевого капитала; Пдк - сумма дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов; Пкк - сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов; БЦФ - сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования предприятия; Вдк - сумма выплаты (погашения) основного долга по долгосрочным кредитам и займам; Вкк - сумма выплаты (погашения) основного долга по краткосрочным кредитам и займам; Ду - сумма дивидендов (процентов), уплаченных собственникам предприятия (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т. п.).

Результаты расчета суммы чистого денежного потока по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию в отчетном периоде.

Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

   (5)

где CF - общая сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде.

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Различия полученных результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методом относятся только к операционной деятельности предприятия. При применении прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств.

Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет суммы чистого денежного потока по операционной деятельности предприятия прямым методом, имеет следующий вид

      (6)

где CFор - сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде; РП - сумма денежных средств, полученных от реализации продукции; ППо - сумма прочих поступлений денежных средств в процессе операционной деятельности; Зтм - сумма денежных средств, выплаченных за приобретение сырья, материалов и полуфабрикатов у поставщиков: ЗПоп - сумма заработной платы, выплаченной оперативному персоналу; ЗПау - сумма заработной платы, выплаченной административно-управленческому персоналу; НПб - сумма налоговых платежей, перечисленная в бюджет; НПвф - сумма налоговых платежей, перечисленная во внебюджетные фонды; ПВо - сумма прочих выплат денежных средств в процессе операционной деятельности.

Расчеты суммы чистого денежного потока предприятия по инвестиционной и финансовой деятельности, а также по предприятию в целом осуществляются по тем же алгоритмам, что и при косвенном методе.

В рамках метода денежных потоков наиболее универсальными и точными являются методы, основанные на оценке свободных денежных

Потоков для собственного капитала компании (ECF) и общего капитала компании, включая заемный (FCF). Основное различие между этими методами заключается в определении размера денежных потоков и соответствующей им ставки дисконтирования.

В первом случае определяется чистый денежный поток, остающийся по результатам деятельности в распоряжении собственников предприятия (акционеров акционерного общества). Далее он дисконтируется по ставке, характеризующей цену собственного капитала для предприятия, которая измеряется в процентах.

      (7)

где VE - чистый дисконтированный денежный поток собственного капитала; FCFEt - размер свободного денежного потока, обеспеченного собственным капиталом компании; ke - ставка, характеризующая альтернативную цену собственного капитала предприятия.

Во втором случае рассчитывается суммарный свободный денежный поток для всей компании, который впоследствии будет еще распределен между собственниками: акционерами компании и кредиторами. В качестве ставки дисконтирования выбирается средневзвешенная стоимость капитала компании - цена, которую фактически платит компания за распоряжение источниками финансирования при соответствующем соотношении собственных и заемных средств. Модель оценки в соответствии с этим методом выглядит следующим образом:

   (8)

где VF - чистый дисконтированный денежный поток, обеспеченный всем капиталом компании; FCFEt - размер свободного денежного потока, обеспеченного всем капиталом компании; WASS - средневзвешенная стоимость капитала компании.

При этом, поскольку заемные средства компании фактически не принадлежат, в суммарную рыночную оценку бизнеса они и не должны входить. Для этой цели после расчета стоимости фирмы VF из нее вычитается рыночная стоимость долгов фирмы своим кредиторам FD, которая также представляет собой дисконтированную оценку потоков по кредитам, ожидаемых в перспективе:

(9)

где VD - дисконтированная стоимость обязательств компании, FDt - сальдо потоков по заемному капиталу; kd - средняя ставка, характеризующая стоимость заемного капитала для данного предприятия.

Глава 2. Денежные потоки и организация управления ими на книготорговом предприятии

Самой большой ошибкой руководителей предприятий, не сумевших войти в рынок, является игнорирование ими или хотя бы недооценивание законов финансового менеджмента, представляющего собой систему управления финансовыми потоками. Ведь главным условием планирования успеха деятельности предприятия является оценка обеспеченности денежными средствами. Более того, проведение оценки финансового состояния предприятия также невозможно без анализа его денежных потоков. Известно, что сейчас более 80% российских предприятий имеют недостаток оборотных средств. Одна из основных задач управления денежными потоками состоит в выявлении взаимосвязи между потоками денежных средств и величиной прибыли, то есть выяснение того, является ли полученная прибыль результатом эффективных денежных потоков или это результат каких-либо других факторов.

В последнее время особое значение приобретают такие понятия, как "движение денежных средств" и "поток денежных средств". Под движением денежных средств понимаются все валовые денежные поступления и платежи предприятия. Управление денежными средствами осуществляется с помощью прогнозирования денежного потока, т.е. поступления (притока) и использование (оттока) денежных средств. Определение денежного притока и оттоков в условиях местного несовершенного рынка может быть только приблизительным. В странах с развитой рыночной экономикой практика проведения такого анализа существует уже давно и она многократно себя оправдала. Поток денежных средств связан с конкретным периодом времени и представляет собой разницу между всеми поступившими и выплаченными предприятием денежными средствами за этот период времени. Движение денег является той первоосновой, в результате функционирования которой появляются финансовые отношения, денежные фонды и денежные потоки.

Управление потоками денежных средств объединяет всё это и предполагает анализ этих потоков, учет движения денежных средств, разработку плана движения денежных средств.

В мировой практике денежный поток обозначается как "cash flow". Данный показатель возник в США в послевоенный период и означает ту часть денежных средств, которая остаётся у хозяйствующего субъекта хотя бы временно, до дальнейшего их распределения. Она равна сумме амортизационных отчислений, чистой прибыли и других денежных запасов.

Показатель "cash flow" применяется для определения суммы остатка денег на расчетном счете хозяйствующего субъекта, которое формируется как сальдо между поступлением денег (приток денежных средств) и их расходованием (отток денег за счет различных платежей). Денежный поток, в котором отток превышает приток, называется негативным, в другом случае - позитивным. Данный показатель необходим и для составления плана денежных потоков, и для анализа баланса наличности. В плане денежных потоков все поступления денег (выручка от реализации продукции, услуг, работ, амортизационные отчисления, прибыль от продажи ненужного имущества и других активов, взносы в уставный капитал, полученные кредиты и займы и др.) и все расходы денег (затраты на производств и реализацию продукции, работ, услуг, уплата налогов, выплата дивидендов, погашение кредитов и займов и др.) отражаются в периоды времени, соответствующие фактическим датам осуществления этих платежей с учетом времени задержки оплаты за реализованную продукцию, работы, услуги, времени задержки платежей за поставки сырья и материалов, условий реализации продукции. Анализ денежного потока производится по 3-м основным направлениям, отражающим текущую, инвестиционную и общую финансовую деятельность предприятия.

Текущая деятельность - получение выручки от реализации, авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и займов, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом, выплаченные/полученные проценты по кредитам и займам.

Инвестиционная деятельность - движение средств, связанных с приобретением или реализацией основных средств и нематериальных активов.

Финансовая деятельность - получение долгосрочных кредитов и займов, погашение задолженности по ранее полученным кредитам, выплата дивидендов.

Проведение анализа по обозначенным направлениям производится согласно международным бухгалтерским стандартам, при помощи 2-х методов - прямого или косвенного. Разница между ними состоит в различной последовательности аналитических процедур по определению величины потока денежных средств в результате основной деятельности.

При использовании этих методов необходимо прежде всего определить минимальную необходимую потребность в денежных активах. После этого проводят дифференциацию необходимой потребности в денежных средствах по основным видам текущих операций. Затем - прогноз денежного потока, заключающиёся в исчислении возможных источников поступления и оттока денежных средств. Методика прогнозирования предусматривает выполнение следующих этапов:

- прогнозирование денежных поступлений по подпериодам,

- прогнозирование оттока денежных поступлений по подпериодам,

- расчет чистого денежного потока по подпериодам,

- определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании по подпериодам.

Смысл первого из этих этапов состоит в том, чтобы рассчитать объём возможных денежных поступлений. Основным источником такого поступления является реализация товаров - за наличный расчет и в кредит.

На втором этапе рассчитывается отток денежных средств, а главным его элементом является погашение кредиторской задолженности.

Третий этап представляет собой логическое продолжение 2-х предыдущих, т.к. предусматривает сопоставление прогнозируемых денежных потоков и выплат и обуславливаемое этим определение чистого денежного потока.

Работа на 4-ом этапе включает расчет совокупной потребности в краткосрочном финансировании. Дело в том, что необходимо определить размер краткосрочной банковской ссуды, необходимой для обеспечения прогнозируемого денежного потока, по каждому периоду исчисления.

Рассчитывается величина предполагаемых средств от реализации продукции с учетом среднего срока оплаты счетов и продажи в кредит. Учитывается также изменение дебиторской задолженности за избранный период, что может увеличить или уменьшить приток денежных средств. Кроме того, определяется влияние внереализационных операций и прочих поступлений. Параллельно прогнозируется отток денежных средств, т.е. предполагаемая оплата счетов за поступившие товары (услуги). Особое значение имеет погашение кредиторской задолженности. Необходимо также предусмотреть платежи в бюджет и внебюджетные фонды, выплату дивидендов, процентов, оплату труда работников предприятия, возможные инвестиции и т.д.

В итоге всех вышеперечисленных операций определяется разница между притоком и оттоком денежных средств - чистый денежный поток, позитивный или негативный. Если сумма оттока выше, то обычно рассчитывают ещё и величину возможного краткосрочного займа для обеспечения прогнозируемого денежного потока.

Рассмотрим процесс прогнозирования денежного потока на 1 квартал на примере книготоргового предприятия ООО "ТМ".

Таблица 1. План денежного потока на 1 квартал книготоргового предприятия ООО "ТМ"

 
Приток денежных
средств

Отток денежных средств

Чистый денежный поток

Остаток денежных средств на начало 1 квартала

 
 
971

Основная деятельность
Поступления от реализации
Авансы, полученные от покупателей
Возврат дебиторской задолженности
Прочие поступления

800
620
3400
84

 
 
Итого поступлений

4940

 
 
Платежи за сырье и материалы
Заработная плата
Платежи в бюджет и внебюджетные фонды
Накладные расходы
Прочие расходы

4200
1000
340
200
150

 
 
Итого выплат

5890

 
 
Чистый денежный поток по
основной деятельности

 
 
-986

Инвестиционная деятельность
Реализация долгосрочных активов
Долгосрочные финансовые вложения
Чистый денежный поток по инвестиционной деятельности

750

680

 

80

Финансовая деятельность
Поступления кредитов и займов
Эмиссия акций

 
 
 
Итого поступлений

0

 
 
Погашение задолженности по кредитам и займам
Выплата дивидендов

 
130

 
Итого расходов

 
 
130

Чистый денежный поток от финансовой деятельности

 
 
-130

Совокупный денежный поток по всем видам деятельности

 
 
-1036

Остаток денежных средств на конец периода

 
 
-2007

 

Заключение

Стандартный подход к оценке стоимости действующего предприятия или бизнеса (что отличает его от оценки финансовых активов с фиксированным сроком жизни) предполагает бесконечный срок его функционирования, либо по истечении некоторого срока продажу этого предприятия по цене, которая определена, исходя из этого предположения.

Методология стратегического планирования не предусматривает построения перспективных планов финансово-хозяйственной деятельности на бесконечный период. В связи с этим для того, чтобы при оценке стоимости компании все-таки было учтено ее дальнейшее функционирование, находящееся за рамками горизонта планирования, вводится определенное предположение, что, начиная с определенного момента времени, который и является горизонтом составления перспективного плана финансово-хозяйственной деятельности, свободный денежный поток предприятия в неизменных ценах будет либо постоянным, либо будет возрастать одинаковыми темпами. Представленная модель относится к классу двухшаговых FCFF- или FCFE-моделей. Именно модель данного класса используется в большинстве основанных на методе денежных потоков оценок на практике, и именно модель данного класса взята за основу оценки как отдельных продуктов, так и стоимости предприятия в целом в рамках данного исследования.

Предприятие ООО "ТМ" имеет негативный "кэш флоу", что не позволяет рассчитаться с персоналом, бюджетом, внебюджетными фондами. Следует указать, что анализ и управление денежным потоком позволяют определить его оптимальный уровень, а также - способность предприятия рассчитаться по своим текущим обязательствам и осуществлять инвестиционную деятельность.

Именно от эффективности управления денежными средствами зависит финансовое состояние и возможность быстрой адаптации в случаях неожиданных изменений на финансовом рынке.

Анализируя движение денежных потоков, мы пришли к выводу, что преобладание наличных средств над безналичными приводит к оттоку денег. Отток денежных средств - это показатель того, что, во-первых, существует неудовлетворительный спрос на товары, а во-вторых, коммерческие банки не используют все свои возможности для привлечения средств населения и юридических лиц. Стабилизировать ситуацию, наряду с другими мерами, могло бы создание развитой инфраструктуры рынка. Для обеспечения конкурентоспособности продукции, кроме получения свободного права распоряжения ею, требуется ликвидация препятствий на пути движения товарных потоков. Это позволило бы конкурировать при продаже и покупке на оптовых рынках с производителями и торговыми посредниками из разных регионов страны.

Список литературы

Бланк И. А. Управление активами. Киев: Ника-Центр, Эльга. 2000.

Вальтер О.Э. Финансовое планирование на предприятии // Финансы и кредит. 2000. № 9.

Вишняков Я.Д., Колосов А.В., Шемякин В.Л. Оценка и анализ финансовыхрисков предприятия в условиях априорно враждебной окружающей среды бизнеса // Менеджмент. 2000. № 3.

Ворст И., Ревентлоу П. Экономика фирмы. М.: Высшая школа, 2004.

Грузинов В.П. Экономика предприятий и предпринимательства. М.: СОФИТ, 2004.

Козлов В.Д. Управление организацией. М.: Экономика, 2000.

Кузьмина Т.И. Экономика малого бизнеса. М.: МГУ, 2002.

Минаева Н.В. Экономика и предпринимательство. М.: Владос, 2004.

Финансовый менеджмент/ Под ред. Г.Б.Поляка. М.: Финансы; ЮНИТИ, 1997.

Экономика предприятия/ Под ред. В.П.Грузинова. М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 1998.

Экономика предприятия/ Под ред. В.Я.Горфинкеля, В.А. Швандара. М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 1998. [/sms]

15 сен 2008, 16:11
Читайте также
Информация
Комментировать статьи на сайте возможно только в течении 100 дней со дня публикации.